国内天然橡胶期市不可大炒

2003年，国内天然胶期市波澜起伏，行情在高点剧烈动荡。其中，3月份期价突破16000元(吨价，下同)，10月份越过17000元，两创“天价”。有专家预测，今年国内天然胶期价总水平将高于去年，并且极有可能再破去年的最高点，越过18500元。专家的预测令人吃惊，如果真的出现这样的情况，估计今年国内天然胶期市动荡的程度将比去年更加剧烈，也预示期市交易已存在高风险。


回顾去年国内天然胶市场，消费需求虽然旺盛，但总体资源却供过于求，只是局部存在失衡。下游用户普遍认为，去年天然胶期价居高不下，主要是中间贸易商过度投机炒作，大量资源滞留在中间环节，造成资源不能有效流通，多次人为引发了极不正常的紧张气氛。


据预测，尽管今年国内下游用户对天然胶的需求仍将保持旺盛的增长态势，可供资源在短期内不会大幅增加，但也只存在少量缺口，何况期市仓库里还有十几万吨库存资源随时都有可能向现货市场释放。



那么，为什么专家还要预测今年国内天然胶期价将会高于去年水平，在高位震荡过程中甚至有可能再破去年的最高纪录？从正常供求关系看，这几乎是不可能的。恐怕专家还是担心期市出现过度炒作。去年国内天然胶期市在高点频频动荡，至今仍令下游用户心有余悸。像天然胶这样的国际性短缺资源，今年继续出现过度炒作的可能性仍然很大。因此，专家的预测似乎并非没有道理。


期市的重要作用是套期保值和规避风险，并引导价格向正常价值水平回归，如果大家一个劲儿地热衷炒作，不仅规避不了风险，反而可能使产品价格背离正常价值，掩盖真实的供求矛盾，误导现货市场走向，导致下游用户错误估计供需形势。作为期市重要品种，天然胶自然不能例外。


今年以来，各地天然胶现货市场价格就已高居14000元以上，部分地区甚至达到15000元，行情启动的起点相当高，这对全年走势将产生巨大影响。在此情况下，期市不应再推波助澜。