烟台万华：产能快速扩张

    烟台万华年均业绩保持50%以上的速度增长，随着公司未来MDI产能的进一步扩大，多元化产品逐步取得突破，长江证券研究员看好公司未来的长期发展趋势，预计公司08、09年EPS分别为1.296元和1.631元，维持对其“推荐”的投资评级。

    公司生产经营状况良好，主营业务收入来自于纯MDI和聚合MDI产品收入，07年宁波万华“16改24”项目顺利完成，实现MDI销量33.74万吨，实现净利润14.81亿元，较上年同期增长71.56%。

    MDI未来需求最大的增长点来自建筑保温市场，MDI企业加速向国内扩张，在全球MDI产能加速向国内扩张的背景下，08年MDI均价可能低于去年，而公司未来几年看点仍是MDI。公司控股子公司宁波万华聚氨醋有限公司技改项目完成后MDI总产能达到24万吨，同时宁波万华二期项目2007年提前获发改委批准，目前宁波万华二期项目进展顺利，预计2010年一季度末可能投产，公司宁波二期项目可能再通过技术改造扩大到60万吨产能，届时宁波MDI总产能未来将达到90万吨。长江证券预计公司2015年MDI总产能达到150万吨左右，将跻身于世界MDI前三强。

    公司拟收购东港电化，将确保原料供应，完善上游产业链；拟收购广东容威，未来可能形成完整的聚氨醋硬泡产业链。