沪胶二月市场回顾三月展望

进入二月份之后，随着国内产区进入停割期，以及国际主要产胶国相继进入减产期，国内国际现货橡胶市场价格继续走高。与此同时，全球商品期货市场价格继续走牛，金属以及农产品价格屡创新高。沪胶期货市场在高位整理之后，二月份也出现大幅上涨再创新高的走势。主力合约RU407本月开盘16210，最高17485，月末以17270报收，上涨1600点，涨幅9.9％。成交量和持仓量也继续大幅增加，沪胶牛市仍将继续!
二月份现货价格回顾与后期展望。
　　2月国内国际现货价格(单位：国内 元/吨 国际：美元/吨)
地区 时间 2日价格 27日价格 上涨 涨幅％
青岛 14500 15000 500 3．4
海口 14250 15233 983 6．8
泰国 1240 1340 100 8．0
　　二月份国内仍旧处于停割期新胶资源缺乏，而此时国内消费市场需求依旧。受到供求关系紧张的影响，现货价格继续上涨产区价格上涨幅度达到900元/吨，而销区因为交易商观望情绪较为浓厚，市场价格上涨幅度较慢，本月上涨500元/吨。今年海南垦区今年橡胶“两病”（白粉病、炭疽病）病情趋于严重，防治工作难度大，南部地区已不同程度发作“两病”近10万亩，有的农场发病指数达60以上。由此后期国内橡胶现货的供应量将可能直接减少，而同时市场的需求依旧强劲，此外三月份国内仍旧处于停割期。供求关系的紧张将继续对价格的上涨产生支撑。
　　二--三月份东南亚进入每年的霜冻期以及旱季天气，使得胶农无法割胶。霜冻期间，天然橡胶的产量将会下降大约30％。而市场需求依旧，进入三月之后中国继续的停割期将会导致用胶企业加大在国际市场的采购，因此国内的买盘将会继续对国际市场价格产生支撑，亚洲现货天然橡胶市场将延续上涨的走势。 RSS3号烟胶FOB报价已从月初的1240美元/吨上涨100美元至月末的1340美元/吨，后期的现货价格仍有继续走强的可能。
　　由于国际现货橡胶价格的大幅上涨，东京胶市场本月交易行情呈现出大幅上涨走势。橡胶连续合约月末报收157.4较月初上涨11.1日元/公斤，涨幅7.6％。期价经过一个多月整理之后在140一线受到支撑，技术面的强势上升非常明显。本月中下旬美汇日元汇率的大幅反弹也对以日元标价的期价上涨产生了积极的作用。期价已经上破去年12月18日反弹高点151.0日元/公斤，后期将继续上试历史高位161.1日元/公斤。相信随着基本面利多的推动期价后市将继续上升。
　　沪胶技术面：主力RU407合约月K线继续呈现出明显的多头排列形态，继续牛市的上涨格局。期价已经向上突破了2003年11月份的新高，本月再创立7年以来的高位。均线系统上升走势良好，技术指标KDJ继续强势区域向上扩散。目前市场成交量的大幅放大表明市场成交活跃，持仓量继续增加显示了期价增仓上涨的强势格局。虽然本月创立的新高17485点之后出现回落也说明上涨的压力依旧存在，但是期价后期目前处于技术性强势之中，相信价格在调整之后有向新高突破的可能。　
　　后期价格走势展望：
　　巨量的库存对胶价的上涨产生压力。二月份期价大幅上涨的同时，期货库存量继续大幅增加。2月初可交割量为157700吨，已注册仓单为142570吨，月末可交割量为164115吨，已注册仓单为148945吨。其中可交割量增加6400余吨，注册仓单增加1500余吨。即在价格上涨的同时更多的现货资源流入期货市场注册成为了仓单，不断增加的库存对期价上涨是极为不利的。但目前3月，4月两个近月合约的持仓量不大均在6000手以内，交割的数量可能在1.5万吨左右。随着时间的推进，逐步到期仓单将流出期货市场进入现货市场，这样显然减轻了期价上涨的压力。虽然流入现货市场的新增资源对现货价格产生压力，但国内的停割期将延续到4月底，所以现货市场价格近两个月内受到的影响将会较小。
　　美元汇率在反弹之后的仍有可能继续走弱。从2月中旬开始，一直走弱的美元汇率出现反弹走势。美元汇率的反弹，对于以美元报价的国际现货市场价格将产生压制作用。由于美元长期大幅的下跌，市场本身存在反弹的需求。而美元汇率的走弱对美国经济的复苏起到较大支撑作用，所以美国政府很可能将继续弱势美元政策。所以相信在技术性反弹结束之后，美元汇率将会继续走弱，这也将对国际橡胶价格的继续走强起到积极作用。
　　综合来看： 2月份橡胶现货和期货均出现了大幅上涨的走势。出现大幅上涨之后市场本身有回调整理的需求，期价在从一月份以来一直在16000点以上高位震荡，月末开始向上突破。笔者相信：由于全球经济继续复苏，特别是中国经济继续强劲增长所产生的对橡胶的需求正在继续增加，伴随着全球商品价格的不断走牛，沪胶在处于停割期的3月仍有继续上涨的可能。建议投资者继续保持多头思维，顺势而为。