PVC“花开”首日备受青睐

    【中国鞋网】在市场的热盼中，大商所聚氯乙烯（PVC）期货合约于周一撩起神秘面纱，挂牌基准价为6300元/吨，其中主力合约909早盘开在6575元/吨，高开4%以上，但受空头资金打压逐渐走低,终盘收于6490元/吨，成交107764手，持仓12278手，而总成交达到146284手。整体看PVC“花开”首日就受到市场的青睐。　　

    一、2009年以来我国PVC价格走势及下半年PVC价格走势预测

    受国际金融危机影响，2008年下半年后，国内PVC价格从约9000元/吨下跌至不足5000元/吨。PVC作为基础化工材料，其产品应用最多的行业便是建筑业；而随着我国“四万亿”巨额投资计划的推出，基础设施投资的大幅增加，极大程度上缓解了国际金融危机对PVC产品需求的冲击，目前国内PVC价格已经由不足5000元/吨反弹至6000元/吨以上，而且在6200元/吨附近，出现僵持状态。

　　1.宏观经济跌势趋缓，但能否快速形成增长格局还有待验证

　　全球经济经过2008年下半年狂风暴雨式的下滑后，在各国不断出台的救市政策的扶持下，2009年以来，全球经济形势开始企稳，尤其是我国经济回暖迹象比较明显。我国经济先行指标PMI指数（采购经理人指数）已经连续五个月反弹，并且连续两个月越过荣枯分界点50；1—4月城镇固定资产同比增幅达30.5%；1—4月银行新增贷款超过5个亿，已经完成全年新增贷款的最低目标。但是，有些数据并不容乐观，PPI和CPI指数连续三个月双降，通货紧缩压力加大；1—4月份社会消费品零售额同比增幅只有14.9%，远低于去年20%以上的增幅，居民需求仍然不足；4月份，进出口降幅均超过20%，外贸形势依然严峻。由此可见，虽然宏观调控政策已经并将继续产生正面效应，但在内需增长动力不足、外贸形势没有根本改变甚至局部恶化的情况下，我国经济能否很快形成增长局面还不明朗。

    2.PVC产品下游需求略有好转，但基础并不牢固

    在国内宏观经济形势出现回暖迹象的情况下，PVC产品的下游需求略有好转。其中与PVC产品需求密切相关的建筑和汽车等行业，出现较为明显的转暖迹象。首先，从4月份开始部分城市土地市场开始加速回暖，4月全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.1%，降幅比上月缩小0.2个百分点，环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，各地成交量出现明显回升。其次，我国汽车行业在国家政策支持下表现良好。4月份国内车市继续回暖，汽车月产销分别完成115.7万辆和115.3万辆，再创月产销量新高。综上所述，PVC主要消费领域出现回暖。不过由于宏观经济形势仍然存在二次触底的可能，因此PVC下游需求好转的基础并不牢固。

　　另外，PVC还用于生产玩具和胶鞋等，而我国是世界上玩具和鞋类的最大出口国，国际金融危机导致这些产品的出口大幅减少。而从出口数据来看，虽然近期降幅有所减缓，但是形势不容乐观，因此这方面对PVC的需求仍然处于比较低迷的状态。

    3.原材料供应紧张，生产成本居高不下

    我国PVC生产以电石法为主，主要原材料是电石。而电石生产是高耗能产业，在国家节能环保的政策下，电石生产受到限制。去年底，工业和信息化部发布通知，要求各省市按照《国务院关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》文件精神，继续做好电石等行业的结构调整和行业准入管理工作。据中国电石工业协会统计，2008年我国共淘汰电石落后产能104.8万吨，预计2009—2010年各地还将淘汰产能200万吨。今年春节之后，由于市场供应充足，电石价格一度下滑200元/吨左右，之后走势基本稳定。今年3月初，国家发改委下文要求3月15日前取消高耗能行业电价优惠，受此影响西北多数电石企业停产停工，造成电石因货源紧张而价格上涨。由于目前电石企业基本上处在亏损边缘，加上国内后期还将陆续淘汰落后产能，预计后市电石价格下调空间不大。

    另外，虽然乙烯法不是我国PVC生产的主要工艺，但是天津大沽、齐鲁石化(600002,股吧)和上海氯碱等产能最大的几家企业都采用乙烯法,原油价格变化对PVC价格走势也将产生重要影响。而目前，国际原油期货价格已经突破60美元/桶,乙烯法去年底以来的成本优势开始逐渐丧失。

    4.国家政策短期难以改变PVC行业供大于求的局面

    PVC行业是高耗能行业，国家的基本政策是限制其产能的盲目扩张，促进其产业结构升级。因此2007年底制定的《氯碱行业准入条件》规定PVC装置的起始规模必须达到30万吨。当前国内PVC装置平均规模只有15万吨左右。长期来看，提高准入门槛有利于改变PVC行业供大于求的局面，但是短期来看，由于前几年产能扩张幅度过大，企业开工率远低于世界平均水平，该政策短期难以改变PVC行业供大于求的局面。另外，今年出台的《石化产业调整和振兴规划》也将节能环保和产业升级放在重要位置，受此影响，PVC企业的产能扩张也将受到一定限制，不过由于该规划的实施还需要较长时间，因此短期影响不大。

    二、结论

    在国内外宏观经济走势还不是很明朗的情况下，当前国内PVC行业面临上游成本居高不下、下游需求没有有效增长的不利局面。从价格角度来看，将表现为下跌空间不大、反弹幅度有限的振荡整理行情。从时间点上来看，夏季是传统的用电高峰期，而PVC生产，尤其是电石法生产工艺，电能消耗巨大，受电力资源限制，七八月份PVC的开工率将会进一步降低，而此时正是PVC需求旺季，因此预计七八月份将形成下半年PVC价格的最高点。同时，我国自2003年9月份实施的PVC反倾销税已经到期，目前正在复审调查，据悉今年9月份将会有最终结果，而且有望继续征收反倾销税，因此预计PVC价格将在9月份左右形成一个短期低点。