鞋企特步估值低于同业可取

    【中国鞋网】港股上周出现调整。一周计，恒指跌969点或5.1%，报17,921点；国指跌579点或5.2%，报11,510点。从经济数据看，内地经济已于今年第1季触底，主要由于内地政府推出多项扩张性财政及货币政策见效。港股逾半市值为中国相关股份，近月升市已反映内地经济复苏。恒指上周出现黄金交叉却见调整，大市连跌4日至周五才略为回升，但周五成交却缩减，预料港股短期已进入调整浪。

    股份推介：特步国际(1368)主要在内地从事体育用品(包括鞋履、服装及配饰产品)的设计、开发、制造及市场推广，并以集团拥有的特步品牌及柯林品牌，以及集团拥有由迪士尼(上海)所授中国特许使用权的迪士尼运动系列品牌进行销售。去年营业额升110%至28.7亿元人民币(下同)，纯利升129%至5.1亿元(或每股26.8分)，全年派息共18港仙，派息比率68%。截至去年底，集团持有净现金21.4亿元人民币，相当于每股1.12港元。现时中国人均体育用品的年支出仍远低于其他发达国家，加上内地居民可支配收入持续提升，预期中国的体育用品内需市场仍有庞大增长空间。特步现时估值较同业存在折让，根据彭博综合券商预测，特步09年市盈率11.8倍，较同业李宁(2331)、安踏体育(2020)及中国动向(3818)的21.7倍、16.8倍及17.1倍为低。