运动品牌鞋企高库存局面或得到改善

　　【中国鞋网】体育品牌的高库存局面可能正在得到改善。据瑞银最新研究报告证实，内地不同地区销售正逐步复苏，对运动鞋及体育用品业务复苏感到乐观，并相信竞争据点将于三年内从目前一级高增长城市转移。

　　而记者从不久前在深圳举行的百丽国际有限公司(H K .1880)与投资者见面会上了解到，包括耐克、阿迪达斯两大国际体育品牌在内的体育品牌的去库存化过程，有望在09年第三季度完成。

　　批零存货周转天数下降

　　作为耐克、阿迪达斯的全国经销商，百丽国际2008年的销售额中，除了来自女装鞋类业务的54.1%收入外，其余45.9%由体育品牌业务组成。体育品牌业务中，又有约80%的销售额是来自一线体育品牌耐克和阿迪达斯，剩余20%的销售额主要来自二线体育品牌。但百丽明显感觉到来自代理的“麻烦”。由于对奥运商机预计过于乐观，加之金融危机的影响，阿迪达斯和耐克等运动品牌存在分销渠道库存问题，这也让百丽的一二线体育品牌运动业务面临巨大的库存和折扣压力。导致百丽体育品牌业务2008年的经营利润率同比下滑1.3个百分点，经营利润额比07年减少了将近1亿元。除了毛利率之外的其他各项指标，均逊于2007年的水准。

　　招商证券(香港)研究部分析师赵晓表示，耐克公司在亚太地区的销售占比由2006年第一季度的15.1%提高至2009年第二季度的18.2%。从06年第二季度至09年第二季度，平均批发存货周转天数约为330天。2008年第四季度开始，耐克公司的存货周转天数就高于平均数值，2009年第一季度达到358天，为三年来的高位。而阿迪达斯公司在亚太地区从2006年第二季度至2009年第一季度，平均批发存货周转天数约为449天。2008年末期，阿迪达斯公司也出现了高于历史平均周转天数的情况，2009年第一季度达到528天，为三年来的高位。与此同时，中国的消费在2-3月触底。

　　今年首季，百丽同店销售下跌6%，至3月跌势更急，突破双位数字跌幅，及至4月第一个星期仍然为负增长。

　　了解内情的人士透露，阿迪达斯和耐克第二季度采取激进的市场营销策略，并于3月做出减产决策，据媒体报道，耐克退出了中国的一家加工厂。同时百丽对二线体育品牌业务进行整合，并把二线体育品牌业务的重心由销售增长转为盈利增长，关闭了亏损及常年不盈利的店铺。据透露，2009年第一季度，百丽公司关闭门店176余家，其中154家为二线品牌，22家为一线品牌。预计第三季度，百丽对二线品牌的整合将基本完成。

　　实施以上举动之后，高库存初见成效。截至第二季度，耐克的存货周转天数已回落至平均水平。阿迪达斯由于财务年度不同，虽尚未公布09年第二季度数据，但预计阿迪达斯也有望回落至平均水平。

　　百丽：加速整合旗下品牌

　　赵晓认为，如果两大国际体育品牌的批发存货周转天数可间接反映零售终端销售的情况，那么两大国际品牌的零售存货周转天数目前应趋于正常水平。但基于对消费者信心及下半年对中国消费市场的预期，初步判断两大国际体育品牌在中国去库存化的过程有望在09年第三季度完成。而二线品牌的整合虽然对该公司2009年体育品牌业务造成销售压力，但业务的整体经营利润会从4.6%提高至5.0%。

　　由于对体育品牌业务库存的影响，投资者对百丽这个最大的女装鞋零售商女鞋品牌的整体库存也表示担忧。

　　根据公开资料透露，这个手握重兵的鞋业军团旗下四大品牌百丽、天美意、她他和思加图共占鞋类业务销售的60%。而约40%的销售来自剩余的19个自营和代理品牌。集团属下的体育事业部，还是国际运动品牌A didas和N ike在中国最大的经销商之一，并拥有包括Reebok、Pum a、M izuno、LiN ing、K appa、Converse、Levi’s等运动品牌的代理权。

　　2007年底，百丽完成对国内知名鞋企森达集团旗下鞋类资产和品牌的收购，之后又将香港上市公司美丽宝揽入怀中。百丽内部人士透露，休闲品牌森达和百思图目前已基本完成品牌整合的第一步骤即内部整合，目前正进行整合的第二步骤即零售店铺的扩张阶段。而2008年完成法律收购后，百丽已开始对品牌妙丽和美丽宝进行内部生产资源和销售整合。“由于这两个品牌属于较为弱势品牌，因此在研发设计方面公司需要花费较大的功夫和精力。”