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招证:调高安踏体育评级至买入

2009-08-22 10:08:40 来源：世华财讯　中国鞋网 http://shoes.efef.com.cn/

　　中国鞋网8月22日讯　招商证券(香港)发表报告称，将安踏体育(02020)评级由优于大市上调至买入，目标价14.33港元，相当于2010E的0.79倍PEG或2010E的23倍PE，比市价溢价25%。

　　招商证券(香港)指，收购对安踏和百丽均为双赢, 短期利好两家公司估价。维持之前对安踏的盈利预测，给予该公司高出行业，但低于李宁(02331)的估值水平。

　　招商证券(香港)详细称，上述收购为安踏提供了拓展国内高端运动市场的机会，助于增强其产品组合，与大众市场定位的安踏品牌形成品牌互补的协同效应。而且相对于该公司拥有现金及现金等价物32.7亿元人民币，6.5亿元的收购金额对其不会造成任何现金流压力。但是短期内FILA业务不会给安踏的收益带来重大影响，且FILA业务目前仍在亏损当中。