上海金鹏：０４年１月５－９日一周沪胶评述

　　上周沪胶在前周价格连续上涨，而国际市场胶价因产区现货供应增加的影响
逐渐回落，沪市后续买盘乏力和获利抛盘压制综合作用下，期价呈小幅回落态
势，但产区停割期内现货供应的减少使现货合约价格稳步小幅上涨。至周五收
市，现货４０１合约报收１４３４５元，较前周的１４２７５元上涨７０元；主
力４０７合约报收１５９３０元，较前周的１６１１５元下跌１８５元；后续４
０８合约报收１６１５５元，较前周的１６３４０元下跌１８５元。综观一周期
价走势，主力４０７合约在期价振荡回落的过程中，持仓量从６７７６６手逐渐
增加到最高的８４５００手，盘中价格回落时不时显现逢低买盘的介入，其中不
乏现货价格坚挺的因素。如现货市场价格能保持现有稳步上涨的格局，不排除期
价在春节长假前再展上涨行情的可能。盘中应密切关注主力合约持仓量的变化。
　　基本面：国际市场，随着季风性降雨季节的结束，泰国天气状况良好，乳胶
供应量的增加使橡胶原材料供应明显回升，导致现货市场价格下跌。泰国和印尼
的ＲＳＳ３胶最新报价分别为１２３５美元／吨和１２８０美元／吨，ＴＳＲ２
０胶分别报１２１０美元／吨和１２５０美元／吨。来自泰国方面天气预报显
示：阳光灿烂的良好割胶天气在产胶高峰月仍将持续一段时间，面对不断上市的
新胶，胶价仍将承受向下的压力，供应增加、需求平稳，胶价必然下行。同时销
区东京期胶价格受到现货价格下跌的拖累而引发持续性的多头清算交易，导致期
价一周来跌多涨少。周五期价小幅回升，现货４０１合约报收１３４日元／公
斤，较节日前的１３９．４日元／公斤下跌５．４日元／公斤；基准４０６合约
收于１４３．８日元／公斤，较节日前的１４７．９日元／公斤下跌４．１日元
／公斤。而另一个拖累期价走低的主要因素是日元汇率的走强，美元兑日元币值
于近期曾下滑到１０６．０７的三年来最低水平。
　　国内市场，传统产区市场，海南五号标胶一周共成交３６３７吨，均价从１
４１５４元／吨小幅下跌至１４０９６元／吨；云南五号标胶共成交８２２吨，
均价从１３８９４元／吨上涨至１４３３８元／吨。传统销区市场，除石家庄报
价为１３９００元／吨外，其余各地报价均在１４０００－１４５００元／吨之
间，价格维持相对稳定。因产区已全面进入停割期，胶源现货供应显著缩减，已
未有新胶上市供应，仅靠剩余库存来维持市场供应。按正常的消费预期，产区和
消费企业现有的少量库存将在很短的时间内消化掉，由此导致消费和供应之间的
对比明显呈供不应求的态势，并不断推动产区现货胶价稳步上涨。同时国内天胶
进口商将加强对国际产区胶市现货的采购，并对国际产区胶市现货胶价构成较强
支撑作用。尽管周五沪胶库存续增２４５５吨至１５０４７０吨，其中仓单数量
增加３９２５吨至１３７１７０吨，但随着产区和消费企业现有的少量库存被逐
渐消化掉以后，接着将会出现沪市库存的逐步减少。在国内胶市供需关系需求保
持平稳的现状面前，库存量将逐渐被现货市场和用胶企业消化吸收。