上海中期：15日沪胶评论

沪胶周四平开高走，期价在买盘的推动下稳步上扬，试图改变上两个交易日的疲弱走势，但不久空头就在高位加大了打压力度，期价就此振荡向下直至收市。各合约成交量和持仓量均有所放大。沪胶主力407合约以15800元/吨开盘，最高上摸16000，最低下探15770，收高于15850元/吨，上涨65元，成交7.5万手，持仓8.1万余手。

当日东京胶市场呈现了较大幅度的下跌走势，各合约下挫2.2-2.8日元/公斤不等，成交13584手。由于缺乏足够的刺激性因素，近期东京胶市场的成交情况不甚活跃，日成交量都大大低于正常的20000手。市场可参考的因素似乎只剩下美元兑日元的走势了。本周美元/欧元汇率出现了一定程度的反弹，但美元/日元的跌式并没有因为日本央行的干预而得到改变，当日亚洲交易时间又回到了106-107波动区间的下缘，受此影响，东京胶连续跌破了140的支撑位，后市不容乐观。

东南亚方面，泰国、印尼等天胶主产国的现货价与前期基本持平，交易量则受限于中国买盘的新年效应。国内方面，当日产区和销区的现价均互有涨跌，但由于海南和云南主产区尚处于停割期，流通中的都是既有库存，对目前整体的现价提供了较强的支撑。

从今日盘面来看，401合约和主力407及其以后合约的表现较强，如何解释这样的两头翘起行情呢？我们认为，401合约的量价同增现象是由于目前天胶现货价格处于一个比较高的价位，国标5号胶的海南报价14219元/吨，销区上海的报价更是高达14500元/吨，沪胶401合约在最后一个交易日的大幅上涨属于合理的向现价回归。当日远期合约走势较近期合约来的强，主要是由于多方加强了与空方在远期合约上的争夺，而放弃了在近期合约上的纠缠。尽管407合约在上攻16000点位后受挫下跌，但多头也不希望跌势过猛影响多方人气，因此集中力量保护407、408合约的缓慢回落，从中我们也可以看出主力多头对沪胶的后期走势还是很有信心的。