沪胶冲高回落 缩量整理

沪胶本周从前期创下的历史高点逐级回落，直至在20日均线处获得有效支撑，多方积极入场护盘。后半周的期价基本上在10日和20日均线之间作横盘整理，成交量日趋萎缩。沪胶周五呈现缩量整理格局，早盘期价在多头的推动下尝试冲高，但临近中午休市时被沪铜出现的恐慌性跳水所拖累，转而震荡向下，尾盘勉强收于前日结算价上方，成交量大幅萎缩，持仓量也相应减少。沪胶主力407合约以16750元/吨开盘，最高上摸16815，最低下探16625，尾盘收于16655元/吨，小涨10元，成交量减至5.7万余手，持仓10.5万余手。

东京胶周五高开后缓慢下跌，收盘时各合约较前日结算价涨0.3-1.4日元/公斤不等，共成交10030手。东京胶基准8月合约当日收于157日元水平，小涨0.5点。据日本橡胶贸易协会周四公布报告称，截止到2月20日日本天然橡胶库存总量为20481吨，较2月10日的19100吨库存水平增加了7.2%，快速增加的库存带来抛盘压力，致使当日期价的反弹力度有所减弱。交易商表示，技术图表显示胶价仍保持在30日均线以上位置，但如果8月合约跌破155日元支撑位，将会有更多抛盘参与，东京胶近期的上升趋势将遭到破坏。

东南亚方面，泰国、印尼等天胶现货报价稳中有降，泰国RSS3号胶报1360美元/吨，跌10美元；印尼TSR20号胶报价于前日持平，为1310美元/吨。当地交易商表示，本周市场交投冷清，泰胶价格有所回落，但市场对天胶供应不济的担忧将支撑胶价继续走高。国内方面，产区海口的国标5号胶成交价为15206元/吨，涨60元；销区上海报15200元/吨，从过去数日的交易情况来看，下游企业在该价位承接意愿不强，能否突破还有待于观察。

当日沪胶成交量大幅萎缩，投资者在周五往往显得格外小心谨慎，因该日上期所公布的每周报告又将触及天胶库存这一敏感话题。从盘面观察，多头在推高期价至5日均线上方后力量略感不足，而空头受上期所沪铜、沪铝大幅下挫鼓舞，选择了在8月合约上率先发动反击，但总体而言双方都无意一击而制胜，期价波动有限。从技术面看，近3天来沪胶震荡市的特征明显，407合约周三未能弥补前期的跳高缺口，从而限制了空头的打压力度，但期价一旦逾越16800点后又面临到沉重的抛压，使投资者无所适从。我们认为，目前阶段投资者短线波动操作为宜，如把握不大则宁可离市观望。