后市沪胶将在高价区宽幅振荡（下）

续前
　　从国内看，我国正处于加入世界贸易组织后形成的贸易保护过渡期阶段，随着时间的推移，我国入世承诺中关于天然胶进口关税政策的调整，将主导国内天胶贸易状况。
　　就目前来说，今年有关天胶进口关税政策仍维持２０％不变，由登记制取代配额制。因此，国内天胶进口成本（或者说国内市场天胶价格底限）仍保持在相对高位。但是，关于入世承诺的实施，预示着２００４年底之前，我国天胶进口关税必然要下调至５％，并在２００６年降为零。因此，在２００４年国内主产区胶源基本销售完毕后，进口关税的下调就是摆在我们面前的现实了。届时，因应２００５年的季节性供应压力，沪胶必然有一个较大的回落调整。
　　在全球经济平稳增长及人民币汇率保持稳定的前提下，对照国际市场可能的报价将有如下测算：
２００４年天胶进口关税调整前后国内外价格水准对照表时间　　东南亚主产区报价水准（美元／吨）　国内市场价格水准（元／吨）
　最低 　　最高 　　　　　　　最低 　最高
０４年初　１１００　１５００ １３５８０ １８２３０
０４年末　１１００　１５００ １１９３０ １６０００
　　当前沪胶期价已升至历史高位区，现货市场并没有提供同步跟涨配合也许更能说明问题。按现在的国际主产区报价测算，目前天胶的进口成本在１５０００元／吨左右，如果其期价持续上涨，随着割胶旺季的逐步到来，这种差距还会加大。今年我国放开了橡胶的进口配额，在国内天胶价格过高的情况下，国内企业可能将采购目标转向国际市场。这样，将会有更多的境外胶进入橡胶制品企业的最终消费领域，而国产天胶又会有很大部分被“束之高阁”。无疑，这也会成为促使今后国内天胶市场振荡的因素。
　　当然，天胶基本面中期仍看好，只是企业的用胶消费成本承受能力将受到考验。入世谈判中，国内天胶的进口关税保护政策的特别提出，是对当时国内过高的生产成本和低迷的市场售价权衡的考虑。但今非昔比，过高的胶价已影响到众多企业的正常消费意愿，为保持行业生产经营秩序的稳定发展，国家宏观政策的指导不可避免会因应市场需求状况作出调整。关税调整将再度成为市场关注的焦点。岁末年初以来，新增资源略微增长，消费需求平稳，导致当期的新增资源量已可满足消费需求，社会库存使用不多。今年１月份，国内橡胶的供需水平双双回落，这是近年来少有的现象。上年结转的库存压力依然很大，合成橡胶的消费量明显大于天然橡胶。在未来现货卖压潜力很大的情况下，今后一段时期橡胶市场价格将继续以大幅振荡为主。
　　综上所述，２００４年天胶基本面中长期仍看好，季节性变化特征与相关政策变动将是左右其走势的主要因素。多、空因素的相互作用，致使沪胶后市将在高价区宽幅振荡。沪胶大部分时间的现实波动区域有可能维持在１５０００－１７０００元／吨之间；而本年后期的关税政策调整可能将使天胶价格出现较大幅度回落，从而在短期内与国际市场的胶价变化表现出某种程度的背离。(完)