整体反弹回落

今日，琼胶形成了整体反弹回落，震荡不一整体下挫的交易格局。至收市，普遍下挫幅度在200点左右，但近月品种受当前传统市场为主要影响因素的作用力结果，0405、0406、T0405等则以跌幅下限附近价格报收。3号烟片胶主力品种0407今日于14950点开市，在趋势仍没有得到根本性的改变，短期内仍以止跌和技术修正为主要任务的情况下，胶价仍以迅速探低为主要谋求方向，曾一度出现14780点的最低价，但并未有实质性的长时间成交，在整个早市的交易中，胶价基本上主要在开市价附近震荡。午后，胶价表现出了止跌倾向加大的迹象，在挂价差异不断扩大，尤其是卖方挂价的居高临下之带动下曾上探至15030点最高点，并于15010点报收。全天成交894批，缩量，反弹102点。而同类品种远月品种则在14000点一带整理。20号标胶全线下挫，大部分击穿14000点。

　　从综合因素看，主力品种0407今日出现的“探低回高”的交易格局在一定程度上暗示出了当前市场需要继续延续弱势整理和低位横盘的需要，但前提是这种横盘整理（或区间震荡）并不会形成一种上行的底部形态，反而是等待更有力的利空冲击。我们认为这主要有以下几点的制约：（1）分清当前的出现整理迹象的宏观背景。这种背景就是下跌趋势的延续和深化，尤其是在国内胶价波动敏感之时期，趋势之中的反弹构成卖点，而横盘则只不过是推迟这个卖点的到来罢了。（2）传统市场价格的拖累没有得到改观的迹象。在套利盘大幅度收缩战线之后，国内农垦的成交情况和成交价格也双双回落，今日海南五号标胶成交均价仅为13852元/吨，云南五号标胶成交均价也不过14000元/吨。价值基础的回落对于资金作用的杀伤力可想而知，尤其是在新增资源源源上市的情况下市场心理取向不认同的情况下更是为严重。（3）国际胶价的影响力又重新占据了重要力量位置， 与其说前几日国内胶价的下跌是现货价值基础对投机资金的胜利，倒不如说是国际大背景的内在要求更趋于紧迫。今年是国内天然橡胶产业保护的最后一年，时间的推移对于过度看买的投资者胜算的把握逐渐趋于渺茫，特别是沪胶2005年品种的推出让国内胶价仅仅靠RU0407等独挑大梁，近月有现货的不景气，远月有心理预期的悲观。其不可避免的影响到了琼胶格局，因此国内胶价将保持与国际胶价的同步变动。东京胶做顶的倾向正在逐步增大。（4）从技术面看，今日14780点最低点的瞬间到达就是主流资金在试探支力和刺探市场追卖心理的重要表现，其明显看到追卖的倾向，因此在走高无望的情况下很可能以横盘的延续来等待实质性的新刺激力量和争取进行筹码调整的机会。

　　鉴于上述，对于有实力的投资者在15000点以上仍可以大胆进行卖出，而谨慎者不防以合理的订货持有结构来进行风险防范。