虽有反弹高点 但动能不复在

今日，琼胶继续保持节前位置的横盘整理状态，3号烟片胶形成了窄幅交投、平稳运行、小幅收高的交易格局。至收市，除近月品种震荡幅度较大幅度收高之外，其它品种整体保持同节前同水平的价格幅度，大部分远月品种在14000点上下波动保持，而主力品种0407、0408则处于价格分化状态之中，均在15000点之上进行交投，主力品种0407今日于15080点开市，在上午的交易中胶价缓慢震荡上行，高位卖方的获利点与低位买方的盈利了结点不断的在动态均衡中得以保持，从而促使胶价形成了相对稳定的上移变动，最高达15220点。午后，双方的动能逐渐衰竭，胶价也有所滑落，最终于15140点报收，下跌12点；全天成交1278批，订货量基本维持在16603批左右不变。20号标准胶则以普遍下跌130点的幅度报收，卖方排列明显，14000点为主流价格水平，成交热情不高。

　　我们将今日行情继续定位为超跌反弹、技术修正行情变动，同时并认定这种整理是由于高位卖方的获利点与低位买方的盈利了结点的动态均衡之表现，是因为，在内部刺激力量上，当前琼胶正处于国内整体胶市上行刺激不足和下行继续保持的喘息关口时期。主要有以下几点制约力量：（1）从基本面看，当前开割旺季、新增资源不断流入市场的最主要影响力量仍没有得意丝毫改变的迹象，相反随着时间的推进可供给状态不断膨胀，买方所依赖的后期不确定因素如天气、交通等对胶价的刺激力量将远小于这一压制力量的作用力。就在今日，海南五号标胶虽然成交495吨，但均价仅13683元/吨，采购方面并不认可高价，而琼胶高估空间仍在---虽然仅仅是时间灵活性的表现。（2）除去上述不利因素外，国内经济环境的大背景，即政策调控压力所导致的对胶价的压制力不可忽视。有关数据表明，我国经济第一季度的经济增长为国内生产总值增长9.7%，而严重的结构性过热为主要症结表现，因此在近期国务院不断事实政策干预，采取缩紧银根、控制贷款规模、保证宏观调控政令畅通等手段来全力调控过热的经济，从而起到防范通货膨胀的目的，经济环境的改变对于前期暴涨的原材料价格无疑将形成阶段性的压力，当然更不排除由于胶价的过高而出现单方面的对胶价的政策价格回落干预。（3）从国际市场看，东京胶上涨乏力，阶段性顶部明显，今日已大幅度回落至150日元/公斤以下。在产区方面，因产胶地天气转好，泰国橡胶供应有望增加，预计将下跌；而3 月至4 月中旬期间由于泰国天气干燥温度上升，导致橡胶产量剧减40％左右，泰国橡胶价格因此大幅上涨。（4）从技术面看，0407当前的均线排列并不自然，而连接3月25、4月20日的高点连线，一条下行压力线呈现在面前，因此，尽管其仍有上冲力量，但在均线排列不自然的情况下，其在订货量稳定、成交量萎缩之中主流资金将不断转换持有，一旦时机成熟，跌市仍将延续。

　　鉴于上述，在低位买方并不充沛的情况下，这种上行和整理保持将失去大部分的冲高动能，建议有实力的投资者仍以逢高卖出、至少是多卖少买为好。