目前甲苯市场的基本面具体解读

甲苯市场自6月底的560美元/吨上涨以来一直持续高涨，交易价格也屡创新高，最高价格是在8月25日创下，为840美元/吨，累计上涨幅度高达280美元/吨。但在这两个月时间里，甲苯市场基本震荡走势整理为主，但总趋势以下行为主，震荡的区间范畴在730-820美元/吨FOB韩国之间，这种趋势即使在近两周时间市场出现强烈异动的情况之下也没有撼动，因为受到中国用户库存水平极其低下（潜在需求旺盛可期）的支撑，目前甲苯市场的基本面具体解读如下： 　　第一、从上游情况来看：原油方面，高位震荡整理的格局强势不改。原油价格在前期一度跌到47美元/桶之后，因预计美国库存报告显示取暖油库存在冬季到来之际只能小幅度增长，本周油价短暂飙升，周二纽约轻油1月期货一度突破每桶50美元，反弹幅度在3美元/桶以上。周二收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油1月期货每桶48.94美元；伦敦国际石油交易所布伦特原油1月期货收盘每桶44.45美元。 而石脑油方面，走势基本与原油市场亦步亦趋，目前日本C+F价格在440-460美元/吨区间震荡。原料市场的坚挺，有利于为甲苯构建坚固成本平台，为甲苯提供坚挺的支撑。 　　第二、与芳烃市场（以纯苯产品为例）的关联性。从今年市场的实际情况来看，某一芳烃产品走高或低的情绪已然迅速感染到其他芳烃产品市场的走势。从目前苯与甲苯走势的关联性来看，近期纯苯市场再次出现大幅度的异动，先是因为市场供应的富余（11月份库存过剩）出现了大幅度的下行，价格一度跌到930美圆/吨，但此后却出现强劲反弹走势，11月24日FOB韩国价格为985-1000美元吨，目前纯苯与甲苯的价差在250美元/吨左右，而前期最高的价差在400元/吨。其另一下游产品PX在前期强势上攻到1035美圆/吨之后本周在下游聚酯产业链跌声一片的境况之下，中国国内聚酯开工水平已经下降到65%左右（10月份中国国内聚酯平均开工水平在70-80%），卖方的压力凸现，价格出现了一定幅度的跳水，11月24日FOB韩国价格为985-995美元/吨。而近期异购级二甲苯市场价格也出现了一定的回落，目前FOB韩国价格为620-625美圆/吨FOB韩国，较前期750美元/吨的市场高点下挫的幅度在100美元/吨以上。 　　第三、四季度亚洲有一些甲苯装置的计划性检修也使得亚洲甲苯的供应紧张，而且诸如日本Nippon位于Marifu和Muroran的BTX装置以及TonenGeneral位于Wakayama的重整装置非计划关闭。BASF的位于韩国Yeochon的产能为14万吨/年的装置目前是否关闭尚不确定。韩国LG-Caltex的2号芳烃装置将于9月底或10月份进行检修（该装置因前一阶段的罢工事件而推迟，原先计划在8月份开始检修）更增加市场供应紧张的气氛，因此四季度甲苯市场的供求局面更有利于向卖方倾斜。 　　第四、套利船货的可行性。目前欧亚的价差在130美元/吨，理论上讲已经具备套利的可操作性，但是舱位的极其有限性又抑制了这种操作的实施，唯一存在潜在套利可能的就是那些提前安排船期的货物。而目前美国与亚洲市场的价差扩大到145美元/吨左右，目前从美国到亚洲的运费为65美元/吨，因此理论上讲存在套利的可行性，近期美国海湾到亚洲套利货源运输频繁，这也是亚洲市场遭受打压的主要原因，二者价差的扩大可能会驱使更多的套利船货流入亚洲市场，值得关注和警惕。近期随着美国海湾套利船货运达亚洲，亚洲市场与美国海湾市场走势的相关性明显加强。 　　第五、下游用户补仓的集中度及广度。由于目前中国甲苯库存水平相当之低，估计华东地区库存水平仅在15000-20000吨，为正常库存水平的一半（正常水平在30000-40000吨），因此预计近期来自中国买方的需求会比较强劲。但从这两周市场的实际情况来看，中国用户寻盘并非十分积极，市场的不确定走势令其犹疑不决，但可以肯定的是：一旦市场的方向明朗化，他们会选择时机采购，补仓力度可见一斑。 累计今年1-9月份我国共进口甲苯数量为62.4937万吨，比去年下降了11%，而去年1-9月份我国甲苯的进口量近70万吨。今年9月份我国进口甲苯5.3879万吨，比8月份的4.6134万吨有所上涨。今年我国甲苯进口量明显减少主要是市场价格大幅上涨（创下历史高点）进而导致最终用户的需求缩水，比较去年而言，今年国内最终用户的库存水平也十分低下，从目前甲苯进口来源来看，韩国依然是我国甲苯的最大进口国，在9月份的进口量中占有73%的份额，在9月份进口数量比重中居其次的是美国，我国从该地区进口的甲苯数量为1.1471万吨，但是美国到我国的出口数量并不稳定，6月份就没有出口到中国地区，日本、新加坡和台湾也是我国甲苯的主要进口来源，他们在9月份出口到中国的甲苯数量分别为1488吨、849吨和243吨。