目前天胶期货不具备大涨条件

近期上海天然橡胶期货在经过三个月的沉寂之后略显复苏迹象，三月合约在本月12日第二次下探11900附近后即出现了大幅增量增仓上涨的，然而，胶价仅在上涨一天之后即遭遇空头阻击，并在上冲未果的情况下开始逐步回落，三天后再度逼近前期低点。 　　事实上，上海天然橡胶期货合约近期所出现的上涨行情主要是在技术面的基础上形成的，从天然橡胶三月合约的长期图表我们可以看到，自去年10月见高16970后，天然橡胶期货价格一路下跌，目前已经接近跌幅的二分之一黄金位的11645元/吨，因此，在经过连续三个月的下跌后技术面的超卖已经非常严重，并且技术指标也明确显示了底部背离迹象，技术反弹的要求十分强烈。而基本面上的部分变化也成了上海天然橡胶期货反弹的契机，前期印度洋发生了历史上少有的大海啸，给东南亚国家带来了巨大的灾难，虽然这次灾难的危害后果到目前为止仍然难以统计，但许多人认为这次海啸将给包括印度尼西亚、马来西亚、泰国这些国际上的天然橡胶主产国的天然橡胶生产造成重大的影响。此外，由于国内天然橡胶主产区进入季节性停割，给市场部分做多资金带来信心，导致上海期货交易所天然橡胶三月合约出现一波探底上扬行情。 　　然而，上海天然橡胶期货本次走高并不意味着下跌行情结束上涨行情的开始，目前看，基本面并不支持天然橡胶期货产生大的上涨行情。 　　首先，目前国际天然橡胶现货价格仍然处于弱势盘跌的趋势之中，东南亚天然橡胶主产国正处于天然橡胶生产的旺季，供应的充足致使天然橡胶价格难以走高。而作为天然橡胶主要消费国之一的日本，天然橡胶期货价格也是逐步下滑，特别是国内天然橡胶库存，自去年9月份以来一直维持不断增长的局面，在供应增加，库存提高的情况下，天然橡胶价格的跌落态势一时难以扭转。从日本天然橡胶期货以及国际天然橡胶现货价格的波动趋势也可以清楚地看到，天然橡胶价格的弱势形态也没有出现任何的改变，天然橡胶价格的止跌尚无迹象，上扬尚待时日。 　　其次，从国内的情况看，天然橡胶市场在去年出现巨量交割之后庞大的库存压力已经成为市场衰败的重要影响因素，在高库存的压力目前，资金介入做多的信心明显不足，虽然在去年的11月份上海期货交易所天然橡胶仓单出现大面积减少，但被注销的仓单依然难以在国内市场得到消化，所以，仓单压力经过时间的推移有所减轻，但库存压力仍然存在并制约价格的上行。 　　再次，国内汽车行业在经过两年的“井喷”式发展后开始陷入低迷，汽车销售自去年以来出现明显的回落，并且这种市场低迷态势也正在逐步向上游产业蔓延，轮胎生产商在国内整车销售大幅减弱、产能相对过剩的影响下也进入了减产甚至停产的境地，据有关方面报道，目前有近30%的轮胎生产企业处于停产或半停产的状态，这对今年天然橡胶的消费将直接产生不利的影响，或者说2005年天然橡胶的需求将不乐观。 　　第四，从上海期货交易所近期的市场情况看，三月合约的上涨并没有带动其它合约的活跃，这表明市场对天然橡胶期货价格的上扬并未形成一致的共识，相反，短线投机的心态则显露无疑。而从技术面的角度分析，三月合约在这波上扬后未能突破下降通道的压制，长期看，天然橡胶的下跌探底仍然没有结束。 　　综上所述，目前上海天然橡胶期货的上涨只是连续下跌后的超跌反弹，无论从基本面或技术面看天然橡胶价格均不具备大幅上涨的条件，未来上海天然橡胶期货仍将维持低位震荡探底的走势。从目前的形势判断，国内天然橡胶期货的再度活跃及走高可能发生在今年的下本年，如果基本面出现一定的利好变化，则天然橡胶期货有可能再度冲击高位。