新鞋老路 询价新股未脱"跳水"窠臼

上周末上市的询价第三股南京港本周再度上演“跳水”一幕，继上市首日较开盘价下跌１．９７％后，周一，该股更是大幅下跌７．３５％。至此，已亮相的三只询价新股全部呈大幅下跌走势，去年出现的新股上市即大跌的一幕再次上演。 做为询价发行新股，华电国际、黔源电力、南京港这三家上市公司的所处行业及业绩均可圈可点，但其上市之后的疲弱走势却使得投资者仍旧损失惨重。据统计，华电国际自２月３日上市至今，股价已由开盘时的最高价５．３５元跌至目前的３．３２元，累计跌幅３７．６％。黔源电力在上市盘整几日后也随即调头向下，期间更是出现了跌停的记录，目前累计跌幅也已达１６．６８％。两家股票的跌幅均大大超过了同期大盘的平均跌幅。而第三只上市询价新股依旧没有摆脱疲软的走势，上市三日中已连收两根阴线，累计跌幅已达７％。 去年下半年的新股大面积“破发”的状况，促使管理层决定引入做为国际通行的新股询价发行方式，希望借此有效降低新股发行价格，并规避由此产生的新股价差风险。于是，经过数月的“冬眠”期后，今年１月２０日，随着华电国际招股说明书的公布，ＩＰＯ正式恢复的同时，新股询价制发行露出水面。但华电国际等三只询价新股上市后的表现却显然不尽如人意。三家询价新股上市之后的股价尽管并没有跌破发行价，但却与去年８月的新股集体“跳水”如出一辙。新股发行制度的改变并未摆脱二级市场下跌、投资者被套的尴尬局面。 分析人士指出，此次引入新股询价发行，本意通过控制虚高的发行价来控制新股上市后大面积下跌的现象，但已上市的三只新股价格依旧偏高及市场环境的变化致使新股走软。 对上述三只股票上市首日涨幅统计显示，华电国际首日涨幅为７８．９７％，黔源泉电力涨幅５５％；南京港涨幅为７４．１２％。这三家股票的首日涨幅均超过了沪深两市２００３、２００４两年的新股上市首日５２％的平均涨幅。而华电国际的首日最高涨幅更是高达１１２．３１％！过高的首日涨幅，不但为申购资金提供了套利空间，也使新股再次面临着巨大的获利回吐压力。一、二级市场的价差这一影响新股走势的重要因素没有被有效遏制，反而随着新股价格的下调有加大的迹象。 其次，目前对于扩容的恐惧使得两市股指异常疲软，大盘的不稳定性也使得基金等机构投资者异常谨慎。一旦新股有所斩获，受搏取短期收益的思路影响，也往往造成新股的资金外流。 做为一种国际通用的新股发行制度，一种新的定价机制，其对于新股发行所带来的影响仍需继续观察。但已上市的三只询价新股的表现也可以说明，询价制显然不代表新股暴利时代的终结，二级市场的新股交易风险依旧是随处可见。