国际货币基金组织：全球经济面临利率上升风险

　　国际货币基金组织(IMF)13日发表《世界经济展望》报告，指出世界经济增长面临利率上升等主要风险，预测世界经济今明两年将以低于去年的速度继续增长。IMF还认为，可能有必要进一步紧缩货币政策，以防投资再度大幅增长。 　　IMF警告说，金融市场形势可能变得紧张。IMF指出，美国长期利率的急剧上升将对国内需求产生严重负面影响。当利率上升是由通货膨胀预期增加或外国对美国证券需求减少引发的时候，这种负面影响尤其严重。利率上升将大幅减少举债经营活动，促使风险资产价格下降，导致新兴市场金融形势严重恶化。如果美国利率上升导致其他地区长期利率上升，那么，住房市场同步下降的风险就将增加。债券市场也容易受到通胀和利率意外上涨所致风险的影响。 　　目前美国的经常项目逆差居于创纪录的水平，因而不能排除美元进一步贬值的可能，国际投资者可能回避美元。美元迄今一直得到亚洲央行的支持。如果投资者行为发生变化，就可能导致破坏性调整和连锁反应。 　　随着市场利率和信贷息差的上升以及美元下跌，将使金融资产有调整的风险。IMF顾问兼国际资本市场部负责人格尔德霍伊斯勒表示，过去两年内流动性持续过度充裕，加之风险溢价下降，“已加大了市场修正的风险”。他认为，金融体系虽然很可能承受得住一次孤立的冲击，“但如果几大风险同时发生，那可能就会带来问题”。 　　IMF在报告中指出，全球经济发展另一个重要风险是，全球经济增长仍然过度依赖美国和中国经济增长。欧元区经济和日本经济共占全球经济总量的近四分之一，但其增长表现令人失望。如果这种情况持续下去，全球发展不平衡就将扩大，经济增速更大幅度放慢的风险也将增加，特别是当美国经济和中国经济增速同时减缓的时候。 　　在中国经济强劲增长的背景下，IMF认为，中国可能有必要进一步紧缩货币政策，以防投资再度大幅增长。中国政府仍需要严格控制支出，以缓解需求压力，提高投资成效。 　　IMF表示，中国经济上升的势头依然强劲，但从长期看中国将无法一直维持目前这种投资水平。IMF预计中国今年的经济增速将达到8.5%，明年为8%，均低于2004年高达9.5%的增速。不过IMF表示，也不排除中国今年经济增速高于预期的可能，特别是中国开始更多地将目标从增加投资数量转移到提高投资质量上。 　　IMF总裁罗德里戈·拉托13日称，迄今为止，亚洲各央行购买美国债券相对容易地弥补了美国经常项目赤字。然而，拉托表示，对美国资产的需求不是无止境的，资金流的大幅下降或回流将对货币和资本市场造成严重后果。 　　IMF报告提出几个政策重点。其一，目前利率仍远低于中等水平，大多数国家最终需要朝着更高利率水平过渡，但不同国家提高利率的时机和幅度应当不同。其二，充分利用经济发展的时机，应对中期风险。其三，“多哈回合”框架下的贸易自由化对于支持中期全球经济增长仍至关重要。