台化今年获利前景居台塑集团之冠

　　台湾台化公司去年每股盈余达新台币8.46元,获利表现居台塑集团企业之冠,岛内外法人机构看好台化今年获利前景,预估台化今年每股盈余可达9至10元间。 　　法人表示,台化为芳香烃垂直整合大厂,在苯、对二甲苯 (PX)、纯对苯二甲酸 (PTA)供给持续吃紧下,台化今年每股盈余仍有突出表现。野村证券分析指出,PX、PTA原料市场主要由亚洲地区主导,统计近2年内,亚洲生产的PX、PTA原料占全球比重分别达61%、73%,PX、PTA主要用途是生产聚酯纤维,亚洲聚酯纤维产能占全球70%比重,中国大陆是聚酯纤维最大产国及需求地。虽然大陆有庞大的聚酯纤维产能,但在聚酯纤维上游原料PX、PTA自给率仅65%、40%,每年需自海外进口大量的PTA、PX原料 (去年进口PX、PTA数量分别达114万吨、580万吨),野村证券估计,在2007年以前,大陆PTA自给率约将提高至60%,但PX自给率变动不大,由于PX供给将持续吃紧,将使PX原料享有高获利率。 　　台化目前为台湾最大PTA生产厂商,年产能达160万吨,PTA销售占营收比重约25%,台化同时生产PTA上游原料PX,年产能81.5万吨,虽然台化PX原料以自用为主,但台化在PX、PTA原料上的垂直整合效益,是创造获利的主要关键。此外,台化具有苯原料年产能68.5万吨,苯又是苯乙烯 (SM)、聚苯乙烯 (PS)、ABS的上游原料,台化同样在苯原料系列上具垂直整合优势。 　　台化目前进行四期扩建计划,预计将增加苯原料年产能37万吨、PX增加年产能60万吨、SM增加年产能60万吨、苯酚 (PHENOL) 增加年产能20万吨、丙酮增加年产能12.3万吨等,其中苯酚及丙酮扩建案将在今年第二季完工,其余扩建案预计在明年底完成。岛内法人认为,台化主要原料是裂解汽油,与国际油价走势连动密切,当油价上涨时,台化生产的芳香烃原料同步上扬,油价下跌时,台化可受惠原料成本下滑,扩大毛利率,除非未来芳香烃原料供过于求,导致市场价格大幅滑落,否则以台化在芳香烃产品的垂直整合优势,仍是持续高获利表现的主要利基。