沪胶上涨趋势难以逆转 大跌仅是暂时回调

　　中长期上涨趋势难以逆转 　　上海期货交易所天胶期货上周末至本周初短线走势显示,主力合约RU0511期价在前期高点附近遭遇沉重阻力作用。同时受东京胶市遇阻回落影响,沪胶出现弱势回调迹象。主  要合约昨日大幅下跌。主力0511合约收报16410元,下跌490点。全天共成交22.09万手,总持仓4.90万手,减1276手。后市沪胶短线不排除继续回调的可能性,但中长期趋势由于供需关系利多格局未被根本逆转,依旧可能保持上涨格局。 　　由于东京天胶的前期高点阻力作用,导致基金追涨意愿减弱,东京胶技术性下跌。但由于油价受库存抛售干预回落,市场对美经济增长前景重新看好,美元指数由不足86点回升至近87点,对于以日元计价的东京胶也构成利多推动作用；同时,产区现货胶价稳步扬升,推动东京胶联动走强；而泰国主产区也遭遇暴力事件,导致该国出口商推迟对日本终端消费商出口天胶,致使日本天胶供应紧张,截至8月31日,日本民间仓库生胶库存量下降至7740吨,比8月20日的8287吨减少了547吨,减幅为6.6%。由此而导致东京胶难以深跌。 　　沪胶实盘压力小幅加重。截至9月2日,库存量连续三周递增,由8月12日的18460吨增加至19950吨,累计增幅为1490吨,9月9日虽然小幅缩减855吨至19095吨,但仅为前期增幅的57.4%。考虑到沪胶近远期合约期价呈现近低远高正基差排列态势,而近期合约RU509和RU510持仓量达到7500余手,即单边18500吨,由此主力合约RU511所承接的库存压力将较小,而其余远期合约则未承受库存压力,由此对于近期合约而言,实盘压力较为沉重,而对于主要合约RU511而言,空方主力扩仓打压将缺乏实盘的有效援助,因此上述合约期价在回落过程中,逐渐受到多方吸纳作用,而显现抗跌特性。 　　沪胶主力合约RU511于9月8日上冲17260元高点遇阻回落,与前期7月26日高点17300元仅仅相差40元,说明前期高点阻力逐渐显现。同样,东京胶远期1月合约于9月9日上冲188.5日元/公斤遇阻回落,与前期7月26日高点192.2日元/公斤仅仅相差3.7日元/公斤,也说明该合约期价在190日元/公斤遭遇较重阻力作用。导致沪胶与东京胶双双技术性弱势回调整理,短线走势高位遇阻、止涨回落。 　　综上所述,国内外产区气候改善引发供应增加预期,国内产区买弱卖强力量对比导致现货胶市价跌量缩,国际胶市产销区胶价已逆转为产高销低弱势特征,促使沪胶后市弱势回调,寻求下档16000-16200元低位支撑,但胶市供需利多格局未有根本逆转,因此沪胶回调空间有限。