天胶：供需失衡涨势如虹

    天胶已经初步具备期铜一飞冲天般的能量

　　周三，国内商品期货市场再度为天然橡胶的暴涨行情不断侧目。在供应危机再度袭击市场的背景下，3、4月份整个市场所预期的季节性供应压力竟然演变成供应紧张。沪胶与日胶期货联动暴涨，国际市场主产国泰国迟迟未实现开割，印尼干旱等等利多因素相互交织对胶价形成了一鼓如火山爆发般的向上推动，短短数个交易日，为期长达3个月的调整跌幅被全部收回，那么，天然橡胶是否能如期铜般一飞冲天呢？现在看来已经初步具备了这种能量。

　　被抑制后的胶市暴涨

　　国内期货市场，沪胶所呈现的强势特征，完全是建立在为期三个月持续耐心的调整后，所酝酿的一波大行情。周三，主力合约RU608期价顺利突破该合约前期高点，再度打开上涨空间，RU607合约持仓随着期价的持续飙升而不断减持，同时RU608合约迅猛增仓，仅周二一天RU608持仓猛增近1万张，显示出资金在有序的向远期合约流动，投机热钱的涌入使沪胶后市的连续上涨行情得到资金支持。

　　7月合约持仓持续递减显示，尽管目前进入国内的割胶季节，但是可供应给期货市场进行交割的数量极其有限。同时随着期货行情的飙升，现货的拉升节奏也异常之快，期货与现货的正常升水价差基本上将期货与现货的套利空间缩减至0。总而言之，目前国内沪胶期货行情的上涨表现非常良性。

　　在国际期货市场方面，日胶期货行情，也是一种长期压制之后的一种爆发性的喷发。尤其近期，由于日元的不断升值带给盘面相当的下调压力。但是从图表上观察，由于基本面的强劲支撑，日胶期货行情近一个多月以来始终处于一种横盘振荡整理的状态。周三，日胶以跳空上行的方式逼近前期2月6日的历史高点274.9日元/公斤，如果考虑汇率，实际上日胶期货早已突破前期高点。近一个多月来，基金在持续压制中始终保持耐心等待，随着周二涨停，基金在三菱、三井以及向日葵上的多单数量急剧增加1027手，使其净多单数量达到12086手，而目前日胶期货合约的总持仓为68744手，较其高峰时期的10万仍有3万张的递增空间。

　　国际垄断企业哄抢天胶

　　国内现货市场，近期显著特点就是旺季不旺，海南市场台风带来的负面影响看来绝非一朝一夕能消除，只有三分之一橡胶树可供开割。同时海南农垦最近计划更改传统国产五号标胶的重量包装，从而引发其有可能参与交割的利多信息。云南市场，干旱天气导致产胶数量明显缩减，民营胶与国营胶商哄抢原料导致原料价格飞涨亦构成今年产区的新利多题材。国内天胶销区，唯一3万吨的显性库存就囤积于期货交割库中，而各家大型轮胎企业库存周转仅仅维持于当月使用，并没有战略性储存。贸易商手中更是资源枯竭，创历史新高的价格使作为流通环节的贸易商们只能望胶兴叹。而用胶企业直接参与产区采购，导致贸易商正常业务较往年大幅度缩减。

　　国际现货市场，五一长假后，随着全球天胶价格的整体飙升，经常出现诸如米其林、普林斯通等寡头垄断企业，在新加坡哄抬胶价抢购天胶的事件。这足以说明，目前天胶随着需求持续平稳增加的背景下，供应的短缺成为不断推升胶价扬升的重要支撑。

　　综上所述，种种迹象表明，目前全球天然橡胶市场供需极度不平衡的背景下，正在展开新一轮牛市征程，投资者唯一的选择只有不断的做多买进。