乙烯产量增长 增持中国石化业

　　7月中国乙烯产量达到73.3万吨，同比增长7.0%。和6月的生产情况相比，乙烯产量增长4.7%，主要原因是多家石化厂商产量上升，包括扬子石化和吉林石化等。另外，7月上海石化(600688.SS, Rmb6.02,持有)的乙烯产量达到7.8万吨(同比下降1.7%)。

　　近期国际石油价格再次走强，我们担心在石化产品价格处于高位的时候，石化行业很难通过产品价格的上涨将石油成本转移给下游厂商。预计石油价格的上涨将会影响整个产业的盈利能力，我们维持对行业“减持”建议。建议“增持”中国石化(600028.SS, Rmb6.14,增持)，公司已进入进入股改程序，我们预计方案为每10送3股，如果最终方案超过我们预期将对股价产生正面影响，长期来看成品油价格上调将对业绩的提升有明显的刺激作用。