金牛期货要闻点评9.25

    宏观经济要闻点评                                                   刘军0755－83354360

    欧盟各国就对中国鞋实施反倾销措施作出最终裁决前夕，英国倒戈相向。

    点评：从3月曼德尔森最早提出对中国鞋实行临时反倾销举措开始，该建议便多次因为得不到多数支持而被否决。上月底，欧盟委员会再次提出在今后5年内对来自中国和越南的进口皮鞋征收16.5%和10%反倾销关税的议案，须在10月6日之前作出最终裁决。欧盟内部对于中国鞋的反倾销立场主要有两大派别，一派是瑞典、英国和德国等以鞋类经销为主的主和派，另一派则是意大利、西班牙和法国等产鞋大国等为主的强硬派。此时，英国突然变卦倒戈相向，转而站在意大利等强硬派一边，再次让人对中国鞋在欧洲面临的反倾销形势感到担忧。

    金融期货                                                           刘军0755－83354360

    沪深300指数上周五以1389小幅高开，随即在金融板块的带领下持续走高，但人气并未一起被带动，大盘出现获利回吐。指数最高、最低点分别为1393和1373，尾盘收于1374，成交量较前一日略有放大。指数下跌主要受累于前一日的领涨板块金融股的全盘翻绿。个股方面，G西飞、苏宁电器、G天津港等涨幅居前。全天60家上涨，6家收平，223家下跌，11家停牌。

    新华富时A50指数期货9月合约上周五回落调整。早盘以5443小幅高开，随后一度摸高5492，之后回落调整至最低点5417，尾盘收于5422。较前一日下跌16点，成交104手，持仓量小幅增至131。

    金属要闻点评                                                     王晓黎  0755-83214567

    CFTC 持仓净空头寸大幅增加至11042手

    点评：在总持仓维持在68000手左右的情况下，基金空头大幅增加大20212手，净空头寸也剧增到9170手。这无疑为目前金属的涨势增加了阴影。再加上其他周边市场的影响，铜价尽管有罢工的支撑，也在近期可能难于再走出独立上涨行情。

    氧化铝报价持续下跌。9月21日，山东信发华宇氧化铝有限公司报氧化铝价格已经仅为3150元/吨。

    点评：氧化铝的巨大产能提前释放将长期压制价格上涨。单独山东信发华宇氧化铝有限公司2006的氧化铝产能都将达到220万吨，这等于中铝河南分公司全年的产量。据统计，目前国内仍有29个在建和拟建氧化铝项目，规划总规模2948万吨，已开工项目设计1803万吨，加上目前已有的1000万吨，未来2~3年内氧化铝生产能力将达到或接近3000万吨。”而2005年国内氧化铝的需求市场大概为1500万吨。所以如果氧化铝产能不能得到有效遏制，大量的过剩是必然的。也进一步限制了电解铝的价格。

    橡胶要闻点评                                                      吴维丽 0755-83354969

    能源要闻点评                                                      林帆0755-83200863

    BP已获美运输部重启普拉德霍湾东半部油田产出批准

    点评：目前BP已获准重启产出。四个产油站中的三个目前正在被加温，这三个产油站将恢复全部产出。这无疑将强化市场的空头气氛。上周末原油价格再次测试60美元。 OPEC国家对近期价格下跌、需求减少也开始反应，沙特阿拉伯9月石油日产量由8月的927万桶降至905万桶，伊朗9月石油日产量由8月的400万桶降至390万桶，但总供给仍然充足。市场氛围偏空的另一个现象是对意外事件反映冷淡，21日埃及苏伊士运河发生原油泄漏事故，像这样的事故在以往将是市场炒作的题材。 值得关注的是新加坡燃料油价格近期与原油有所背离，因预计中国买家将在“10.1”黄金周前出现。鉴于目前国内库存充足，预期进口量不会大增。从期货市场看，多头力量开始增强，有望看到一波反弹。

    农产品要闻点评                                                     高洁0755-83200863

    新玉米丰产在即，国内供求将略有结余，库存将有所增加。

    点评：根据国家粮油信息中心提供的最新预测，国内06/07年度玉米产量将达1.41亿吨，比上年增产160万吨，再创历史新高。目前，东北深加工企业观望气氛浓厚，中小贸易商和普通粮库玉米库存仍然较多，市场供应较为充足，整个市场购销清淡，加上国家发改委相关文件及粮油加工行业规划中都明确提出限制以玉米为原料生产燃料酒精，后期玉米的工业消耗将减少。而南方销区，养殖业稍有恢复，饲料企业采购气氛浓厚，预计全年饲料用玉米将稳定在8500万吨，不会有太大变化。总的来看，国内供求将略有结余，库存将有所增加。

    白糖要闻点评                                                       王刚0755-83214567

    国内上周日的现货报价并未受到外盘周五大幅度下跌的影响，出现暴跌的情况。市场呈现出的基本是有价无市的状况。

    点评：国内目前的现货价格由于相对的库存量较低，生产商也不急于把手头最后的货清库，所以价格能相对维持高位。但是个人认为，当商家这样的心理支撑因素的影响在基本面上一旦告破后，后期的价格将还是会重新回到跌势之中，今天的郑盘703合约价格仍将大幅度下跌，可能考验前期低点。但总体国内外的价格走势会有分化，国内的跌幅要小于外盘。

     即将在9月29日交割的10月原糖价格下跌1.10美分/磅。3月合约也增仓6000手下跌0.97美分/磅。

    点评：周边市场的不稳定，对于国际糖市在侧面上形成了更大的利空因素。基金的大幅度抛空和散户的跟进，整体上呈现破位下行的态势。