供应开始减少需求开始旺盛　天胶阶段性底部形成

    道通期货 周世博

　　天胶在经历了6—9四个月的震荡下跌后，不断在寻找和构筑着底部。而随着泰国的暴雨使得天胶供应突然进入偏紧，日胶成功站稳了230，国内天胶期价也成功突破了2万，这都预示着天胶阶段性底部已经形成。

　　一、供应开始减少

    橡胶本身作为农产品，有着农产品本身的季节性特定，根据往年规律，7—10月是全年供应量最大的时间段。而随着进入十月份，东南亚产区将结束产胶旺季，并进入为期两个月的雨季，割胶面临较多雨水的干扰和阻碍。同时，国内云南农垦虽然今年增产了20％，但到了十一月中旬，也进入了停割期。海南农垦今年减产15％，但还是按照规律在12月底也将全面停割。因此，天胶供应量从目前开始将进入逐渐减少阶段。

    由于天胶价格从3万跌到了目前的18000，为了保护天胶价格，最近国际橡胶组织（ＩＲＣＯ）曾表示，橡胶价格需要稳定，如果胶价进一步下跌，泰国、印尼及马来西亚将可能会逐渐缩减出口量，以控制市场供应规模。实际上，国际橡胶组织代表着三大产胶国胶农的植胶利益。虽然迄今，国际橡胶组织尚未决定在何价位上限制天胶出口规模，但该组织执行机构依然保留态度，并可能将在近期ＩＲＣＯ会议上对限制天胶出口规模作出决定。

　　二、需求开始旺盛

   随着橡胶在18000启稳，特别是开始步入减产期，需求开始旺盛。根据中橡网的成交记录，原先冷淡的现货成交开始活跃，最近的十天，每天成交了挂单的80％以上。根据对近两个月的统计，在18500——19000之间，现货成交了将近2万吨。这也显示了现货商对其价格的认可。特别是这两天，随着期货价格的上涨，现货也跟着上调，在19000以上，依然有强烈的购买欲望，显示了市场对其上涨的认可。海关的数据表明，8月份橡胶进口17万吨，同比增长超过19．7％，说明我国消费非常强劲。虽然目前的期现价格相差了将近1300点，会使得现货商进入期货市场中抛售，但期价稳步的上行，就使得现货商即使套利，利润空间也不大。同时，轮胎企业又将迎来夏秋季节交替之际的采购高峰期，产胶淡季和消费旺季相迭加，将显著加大轮胎企业对现货胶源的采购规模，推动胶价走出年中低位区域。

　　三、原油下跌空间有限

    原油在经过3个月的季节性下跌后，现在已经接近于前期的强力支撑位55．09。从季节上看，每年的冬天都是用油的高峰期，这必然会限制原油的下跌空间。欧佩克的减产决定也许不一定能扭转原油的长期下跌趋势，但至少会使得原油在未来的中期会重新上涨。同时，国际形势的错综复杂都会使得原油处于特别敏感。

    综上所述，在经历了漫长的四个月的下跌后，天胶在18000—20500形成了阶段性底部，后市随着供应量的逐步减少，天胶将逐步走高。从技术图形上看，240是日胶连的60日均线阻力，20800是沪胶0701的阻力位。从周Ｋ线看，下周是日胶突破的重要时间周期，如果能成功突破240，那这次上涨的目标将可以看到260，而国内可以看到22500。