天然橡胶波段分析：投资时机悄然来临

    上周国际国内胶价整体攀升，日胶报价头肩底反转形态相当明朗，国内市场方面，沪胶1月已经上破20000大关，行情步入升市。前期我们一度强调胶市在10，11月间理论上存在供给的缩减，价格有可能出现攀升，目前来看，技术形态与基本面的良好态势完全吻合，投资时机正在悄然接近。

    上周市场，国际现货胶价全面走强，泰国遭遇洪涝灾害，对割胶产生较为严重的负面影响。在11月底雨季结束之前，预计产量为正常时间段的1/3，整个11月，全球现货胶供应都将出现一个相对的低点，同时，9月中旬国际橡胶组织也表示果胶价进一步下跌，三大产胶国将可能会逐渐缩减出口量，以控制市场供应规模，这也对目前胶价构成支撑。

    单就国内市场近两天以来的剧烈上涨行情，我们认为投机性看涨动力仍旧强于沪胶本身的上涨需求。首先国内市场云南海南两省供应仍旧处于高产期，前期国内市场的大量进口胶源一段时间以来一直处于消化阶段，好在销区近日升水良好，限制了供给方面所带来的下跌压力。同时，12月，1月的换月影响也部分体现到了行情的上涨中，预计后期市场日胶突破以后上涨速度会明显快于国内市场。

    技术层面我们认为，日胶市场目前的头肩底反转形态正处于了结阶段，即使我们不敢妄断日胶下一步的中期趋势，国内的投机商也极有可能不愿错失这波良机而先于日胶走出升市，当然即使如此，操作上的合理入市点仍是突破后的回试点，尤其是国际胶价尚未了结的情况下，做多的风险仍需合理控制，一旦行情重新回到20000以下，继续持多将是相当不明智的选择。建议操作上少量持多，加仓视情况而定。