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胶价仍将以震荡为主

2007-01-15 17:40:19 来源：橡胶中国鞋网 http://shoes.efef.com.cn/

    近期东京TOCOM橡胶持续上涨。从基础面看，依然没有新的因素。泰国出口业者变得强硬，泰国出现大雨，市场担心会导致供应紧张。交易者预计中国在春节前需求会有所好转，中国的动向也就成为行情看涨重要因素。

    综观一周市场交易状况和期价走势，在国际国内两地市场基本面均利好的基础上，得益于国际市场东京期胶价格的大幅上涨推动，市场多头主力在移仓远期705合约的同时，放量增仓提升期价连续振荡上涨，仅周五价格出现振荡回落。盘中远期新主力705合约期价周三一度上冲至相对高点20530元，且合约成交量放大的同时持仓量迅速扩增。只是周五期价受到国内公布2006年进口数据的压力下有所回落调整。

    据海关总署公布的数据显示，国内2006年全年进口天然橡胶161万吨，同比增长14.6％。据初步数据显示，12月进口量为16万吨。同时海关并称，2006年合成橡胶进口量同比增长19.2％至130万吨，12月进口量为94643吨。由此初步估算，仅进口的橡胶供应总量就达到291万吨。再加上国内自身的产量，现货供应压力成为了周五期价振荡下跌的主动力。同期国内农垦产区现货市场胶价也随期货价格的连续上涨而报升，但明显的是周五现货价格的回落幅度相对较大：周五电子商务现货5号标胶报单均价至18590元/吨，而周四18761元/吨的成交均价迅速回落至18432元/吨。

    而随着全球天然橡胶供应淡季的来临，目前国内产区海南、云南已经全线停割，国际产胶国也有提前进入割胶淡季的迹象。导致的结果是国际市场的供应将在未来的两三个月内转入淡季。而在需求方面，国内经济持续向好的宏观基本面为橡胶需求提供支撑。

    从现货市场看，产地泰国进入减产期，行情有尝试高价的可能性。泰国RSS3号橡胶现货报价小幅上涨达到1960～1990美元/吨，国内产区现货市场交易受期货上涨激励成交出现活跃，5号胶成交均价上涨到在18706元/吨。中国轮胎企业的补库行为而产生的消费需求的加大，消费不振局面有所改观，另一方面泰国的大雨天气，出现提前进入割胶淡季的迹象。泰国东部、北部一线已经基本进入停割状态，而本应在2月才进入停割期的南部也预期在07年初进入停割期，这对泰国橡胶出口报价提供了有力的支持。橡胶市场从11月末开始转为上升趋势，但如果继续出现太大的波动，那么可能会让人担心震走投资者。基金进场成为反弹的主要推动力。近期基金都有大量的净买。大手基金净买近2000手。有现货背景的期货公司净买近900手。但库存有扩大的趋势，原油下跌也成为市场担心的因素。

    世界第一大和第三大产胶国泰国和马来西亚的不合季节的降雨干扰了橡胶生产，造成市场对供应面的担忧。泰国合艾橡胶贸易中心的一位交易商指出：“固特异等轮胎生产商重新出现在市场中他们已开始买进。”假日因素也推动期胶攀升，下月将是中国农历新年，中国买家纷纷赶在春节前提升库存。近日天胶的连续上涨，一方面是供需状况频频传来利多消息，另一方面，来自资本市场的投机力量也再度放大了期胶盘面行情。尽管当前利空方面并没有什么消息，但需警惕因国际原油动荡、获利资金回吐所造成的震荡反复，预计后市沪胶705合约上涨步伐将会放缓，20500点将承压遇阻，盘面宽幅震荡可能较大。

　沪胶周末跌幅超过东京胶，使得本周的反弹走势有所减弱。投机资金的短线炒作造成市场交易量巨大，从沪胶持仓看703和705多头换手减弱，主多减仓多空主力继续从703移仓705，多头在703减仓比较集中，空头止损离场减少，买近卖远的套利盘增大，市场现货压力转移到了705。705中的多头持仓分散，也有空头止损的新多买盘，多空处于势均力敌的局面。经验上在这种局面下，行情受外界扰动后的波动会加强，容易产生大幅的震荡。基本面出现一定的利多局面，但价格在投机因素推动下的上涨了较大幅度后变得不稳定，涨幅开始收窄，上涨动能有所减弱，盘口也显示获利抛压比较重，705有回落风险，操作上建议盘中短线操作或选择在600元以上的基差时买703卖705套利。