化工行业再遇瓶颈 合成革浆料开工率下降

    国际原油价格创出127美元/桶新高，带动液化气和二甲醚等能源价格上涨，也导致甲醇价格大幅上涨。国内丙烯供应不足，丙烯价格上涨和开工不足，推动了丙烯酸和丙烯酸酯价格的上涨，丙烯酸毛利明显回升。 

    中国征收磷肥和氮肥135%特别出口关税后，国际氮肥价格大幅上涨，国际磷肥价格上涨空间已经不大，国际钾肥价格仍将上涨。国内磷肥和复合肥需求可能有所下降，氮肥和磷肥将受成本推动，而钾肥由进口产品推动价格上涨。

    聚氨酯领域的鞋底原液和浆料开工率下降，价格、BDO和己二酸价格都呈明显阴跌趋势，短期价格大幅回升可能性较小，DMF价格受甲醇和煤炭价格大幅上涨，价格出现明显上涨。TDI下游泡绵开工下降，由于奥运禁运的影响，出现大幅波动，总体维持高位。

    有机硅中间体价格需求较强，受到成本推动，价格保持平稳，硅块价格上涨，拥有硅块企业受益；双酚A继续低迷，环氧氯丙烷价格下跌，环氧树脂毛利继续回升，苯酚价格和丙酮毛利有所下跌后趋稳。工程塑料走势平稳。

    建议继续关注行业走势明确的钾肥、优质煤化工和磷化工等防御性品种：，冠农股份(600251/79.04元，推荐)、盐湖钾肥(000792/98.35元，推荐)、盐湖集团(000578/32.2元，无评级)受益于国际钾肥价格的传导，盈利确定性大。丹化科技(600844/30.29元；900921/1.592美元，推荐)，煤制乙二醇技术带来持续成长。兴发集团(600141/31.05元，审慎推荐)，磷化工价格仍将维持高位，磷矿储量和一体化降低了经营风险。沈阳化工(000698/16.09元)，丙烯酸毛利回升能够弥补炼油亏损，CPP项目带来成长性，投资者可以参与定向增发。