销售渠道广 安踏可憧憬

　　港股昨日表现不俗，恒指轻微高开12点后，在中资类股份带动下反覆上升，以接近全日最高位收市，收报22,184点，升362点，全日成交700亿。恒指近日走势比外围股市强劲，而且上升时成交较下跌时多，利好后市。技术上，恒指下一个阻力位于22,700点附近，相信在中资股带动下，恒指有望于七月挑战23,000点水平。

　　大市进入熊市的反弹期，其中以奥运概念股的升势较强，李宁(2331)升6.5%、安踏(2020)升7.87%、北京首都机场(0694)升6.5%。毕竟现时距离奥运只有不足一个月的时间，相信相关概念股会轮流出现炒作，投资者不妨多加留意。

　　安踏体育为内地第二大本土运动品牌，规模仅次于李宁，主要从事设计、开发、制造及营销运动服饰，包括安踏品牌的运动鞋类及服装。安踏的产品现时仍偏向中低档，但由于中低档市场不受国际品牌重视，故此安踏面对的竞争不大，成功以高速增长。

　　今年毛利率可提升至38%

　　截止去年12月底止，安踏全年纯利上升2.65倍，扣除近1.2亿元的上市冻结资金利息收入，盈利仍增长近两倍。管理层表示公司当前已完成了2008年首3季的订货活动，生意按年录得50％的升幅。业绩强劲，主要是受公司近年大力拓展销售渠道，以及提升产品平均价格所致。

　　截止去年12月底止，集团共有39间分销商，其中近半数与集团已经有两年以上的业务关系。另外，集团现时于内地共有约4,700个销售点，提早完成公司上市时冀07年底增至4500个销售点的目标，仅次于李宁同期近5,700间的数字。公司计划今年内净增约600间零售店，至合共5300间。按产品分类，鞋类及服装产品平均售价分别上升了29％及15％，带动分项产品毛利率提升至33％水平，管理层表示，公司当前已收取了今年首3季的订单，维持50％的强劲增长；而毛利率方面仍有上升趋势，期望今年毛利率可进一步提升至38％。

　　安踏出售了旗下分销业务，相信有助改善营运成本，又可以增加公司的现金水平以提高公司进行品牌收购的能力，再配合中国经济增长带来的国民消费能力上升，安踏的未来前景值得憧憬。

　　安踏现价6.1元，早前的急跌已经形成超卖，现在从超卖区开始反弹，技术走势转佳，MACD现入货讯号，投资者可于现价买入，目标价7.1元，跌穿5.5元止蚀。

　　高盛唱好建行目标7.88元

　　继工商银行(1398)、招商银行(3968)和中信银行(0998)先后发表盈利预喜后，将于下月22日派成绩表的建行周四晚也发出盈利预喜，料今年上半年纯利约有342.21亿元人民币，按年上升50%以上。高盛发表的研究报告指出，相信建行上半年业绩主要由稳定及轻微好转的净息差、强劲的非利息收入增长及资产质素好转过来所带动。该大行认为，建行因拥有强劲的盈利能力及品牌效应，故将之视为为众多H股银行的首选之一， 并将其H股的投资评级及目标价，分别维持不变于「买入」和7.88元，即较昨收市价的6.5元，尚有21.23%的上升空间。