百丽国际：消费股可取
不是倒自己米，但实在太凑巧。近期笔者转移了阵地，转为介绍一些大价实力股，但每逢见报当日所介绍的股份例必成为箭靶，轻则跌逾半成，如昨日见报的中远太平洋(1199)跌5.75%，已算轻伤；重则跌逾一成，如上周五见报的港铁(0066)于当日跌了10.05%，似乎有点与笔者对?干。不过，可幸的是，笔者早料到有此一?，所以介绍上述股份时，都建议了一些较保守的入市价。
从较乐观的角度出发，这未尝不是好事，至少让读者有机会买到更「平」的货(但不担保之后会否更「平」)。例如上周五介绍港铁时，笔者是建议大家待其回落至市帐率1倍以下，即约16.84元以下才分段收集，若有跟进的读者，以现价16.7元计，帐面也不是蚀了很多，随时更可能有微利可套。
经营收益率料见底
说完笑，还是认真一点。日前国家统计局公布首3季度内地居民消费价格(CPI)上涨7%，涨幅比上年同期高2.9个百分点，9月份CPI上涨4.6%，比上月回落0.3个百分点。虽然9月份稍为回软，但仍比外围经济好。以短线而言，内地消费股仍较可取，其中可留意内地最大自有鞋履品牌分销商，以及3大运动服装分销商之一的百丽国际(1880)。
百丽最大的卖点，在于其拥有内地最佳鞋类和运动服装业务的价值链。据麦格理上月底发表的报告指出，目前业内加速整合，所以看好在价值链中拥有自家品牌及领先的分销商的公司，例如百丽。麦格理认为，百丽的庞大规模及强劲议价能力，能使其盈利改善状?达至行内最佳。该行更估计，百丽今年上半年的经营收益率已见底(13.4%)，预期今年下半年、2009及2010年分别回升至14.1%、14.6%及15.2%。另外，麦格理又预期，百丽今年下半年及明年之盈利增长，分别为24%及35%，营业额则分别有50%及32%增长。
调整已巨 现价值博
当然，若能达至麦格理的预期般就最理想不过，但百丽也有一定的潜在风险，就是其属于高端消费类行业。内地股楼齐跌，或多或少打击内地人的消费意欲。这或许可多少解释为何其近期股价被「质」得如此低残(以现价3.58元与52周高位13.06元计，累积跌幅近73%)。不过，以短线角度出发，百丽跌至现水平多少已反映了此不明朗因素，所以现价已具一定的吸引力。
估值方面，再按麦格理的预测，折合现价今、明两年的预测市盈率约为12.5倍及9.3倍，作为内地最大自有鞋履品牌分销商，多少可享点溢价，所以现估值可以接受。
失守3.46元止蚀
基于该股股价昨日已创了52周新低，短线不排除有超卖反弹，现水平介入，或可博一至两成的幅度，若跌穿3.46元低位则止蚀。中长线方面，基于目前市?，任何股份都可以被「质」得完全无谱，所以都是保守一些，待其市帐率回落至2倍以下，即约3.3元以下才开始分段收集。
