烟台万华：分红大户也面临市场压力

    现金分红大户烟台万华（600309行情,爱股）本周公布年报的同时，再次公布了向全体股东每10股派发5元现金红利（含税）的分红方案，共计分配利润总额为8.32亿元。至此，该公司连续三年已经拿出近20亿元进行分红。

    高派送高分红是该公司多年的特点，投资者从中获益匪浅，并获得信心。敢于现金分红也表明公司对后期发展有信心，不过公司今年面临的市场状况仍值得担忧。

    去年化工产品价格都经历了暴涨暴跌，公司主产品MDI主要原料苯胺价格也不例外，从高点15700元/吨跌到最低不到5000元/吨，生产成本出现巨幅波动。加之多项产能集中投产，国内供求格局发生逆转。由于去年总体产品价格下滑，公司销售毛利率为31.28％，比2007年下降9.11个百分点。

    今年看来，化工市场总体需求状况难有重大突破。MDI是市场前景广阔的聚氨酯产品，但国内产能不足，一直大量依赖进口。不过，近年众多MDI项目在国内的投产，将使供应不足问题得到很大缓解。

    2009年，国内和东亚地区MDI的供给都将大幅度增加，日本NPU去年增加20万吨产能；BAYER上海2008年10月新装置开车；上海联恒装置正常运转；烟台万华去年也新增17万吨产能，总体产能从07年的33万吨/年提高到50万吨/年。