鞋企如何快速成功上市
中国鞋网1月27日讯，近日，中国泉州投资论坛暨推进企业上市投融资研讨会在泉州举行。深交所副总经理陈鸿桥、易方达基金管理有限公司总经理陈志民、兴业证券投资银行部执行总经理王廷富、今日资本总裁徐新、北京天元律师事务所王立华、上海众华沪银会计师事务所孙勇等在论坛上做主题演讲。
围绕“企业如何吸引创投资”、“律师在拟上市企业准备工程中的作用”等话题,专家们各自就专攻的领域进行了精彩的演讲，早报予以整理刊发，供业界参考。
★企业拿什么吸引创投？
正如深交所副总经理陈鸿桥在论坛上表示的那样，证券市场集中体现了资本的力量，改变了传统的国家、企业实力评价与财富排名的评价方法，股票市值也成为衡量国家、企业实力的重要指标。可以预计的是，未来２０年，中国将会是世界上发展最快的证券市场。上市改变了传统企业做大做强的路径，也改变了整个行业竞争的格局，因此，泉州企业要抢抓机遇，赢得先机，争取和保持行业领先的地位。
★企业拿什么吸引创投？
全球经济复苏，让全世界的风险投资机构都调整了投资的步伐，随着中国股市的发展，以及创业板市场的推出，进入中国市场的创投机构也迎来了发展良机。那么，什么样的公司是创投眼中值得投资的好公司呢？
创投看重商业模式
陈志民：我们投资，要看企业有没有核心竞争力，业绩是否持续增长，是否在行业（包括细分领域）处于领先地位。
核心竞争力可能来源于品牌，也可能来源于商业模式的创新，也有可能来自技术创新。核心竞争力是一个非常动态的概念。现今社会，模式的更新非常快。以苏宁为例，尽管其开创了家电连锁模式取代了传统百货模式，但其现在同样面临网络销售模式的挤压。优秀的商业模式应该是“轻资产+内生式增长”。轻资产的公司目前已成风险投资家们投资的热点，未来创业板或将有很多轻资产类的公司上市。
所谓的轻资产是指固定资产比例至少低于30%，机器设备尽可能地少，主要是企业的无形资产，包括流程管理、治理制度、企业品牌等。这些资产占用资金少，显得轻便灵活，所以“轻”。而厂房、设备、原材料等，则属于重资产。重资产企业一旦达到产能限制的水平，而市场需求仍然增长，要想获得更高利润，必须投资新的产能，需要消耗大量的资金，会不断有新的融资需求。而内生式增长是指企业能不断地靠所获利润进行再发展。
再者，机构投资者也很看重投资企业的管理团队。企业刚起步阶段，一位有能力的领导人很重要，而在企业的再发展阶段，需要职业经理人与原有团队的良好融合。
创投考察企业成长性
王廷富：成长性是企业融资、上市的核心要素。成长性是企业持续发展的能力，是风投和私募投资入股的最重要考察点，只有具有发展潜力，方准进入A股市场融资以助推企业持续发展，成长性更是创业板市场的首要标准，由创业板发行上市管理办法设定财务指标予以明确要求。
判断企业的成长性可从企业的成熟度、行业和市场前景、企业的发展战略、企业与竞争对手的比较等方面进行考量。
成长性企业可分为实力型增长、机遇型增长、关系型增长三类。只有实力型的增长才是最有持续性的增长。
实力型增长的企业，具有持续发展的基础，如有优秀稳定的管理团队，相对健全的法人治理结构，较科学的决策机制；具有某些的竞争优势，如技术、市场、新的商业模式。
关系型增长企业，过往的成功只要是源于企业与某一行业的特殊关系，或取得某种特殊资源。
机遇型增长企业，过往的成功只要是源于某类机遇，如进入一个高成长行业，或取得国家政策的支持，或偶然得到一个大的合同。
★如何求得利益最大化？
由于实体经济和金融的全球化，优秀的中国中小企业已经具备在全球各大证券市场上市的条件。泉州企业又该如何选择上市地点呢？
中小板适合泉州企业
陈志民：消费品、零售等行业国内外市场估值无明显差异，企业应该走正规渠道，到主流市场（包括国内A股 、香港H股、美国市场）上市，但消费市场如果在国内，A股上市将起到无形的广告效应。
泉州企业定位中小板或更合适。目前国内中小板行业集中于制造业，涵盖高新技术及传统产业，企业达到一定规模且处于稳定成长期或平稳期，较多公司在各自行业细分领域具有优势。创业板则突出创新与成长，企业盈利能力与成长性特点鲜明，集中于新能源、新材料、生物医药、信息技术、环保节能和高科技服务行业，处于高速成长创业期的企业更合适。
从融资效果上看，在国内Ａ股市场上市，无论是中小企业板还是创业板，效果无明显差异。企业不要太拘泥于主板上市。以苏宁电器为例，其市值已经达到1000个亿，但仍是在中小企业板。今后国内资本市场将形成这样一个格局：上交所以国有企业为主，民企、中小企业更多地积聚在中小企业板块、创业板。
力求优化融资效率
王廷富：企业上市地点的选择，涉及对不同国家资本市场、不同证券交易所的比较和判断，涉及上市公司自身的比较优势和市场定位，也涉及不同资本市场的投资者的评估等多种因素。
