大盘热点散乱 沪指重回下降通道

    【-鞋企股市】 昨日A股盘面可以用两个字概括：乱、惊。盘面热点散乱，死气沉沉的盘面中，有两次惊人的动作———股指期货10时30分之后大起大落。不过，股指至收盘保持小幅震荡横盘整理态势。截至收盘，沪指报2377.51点，跌5.98点，跌幅0.25%，成交531亿元；深成指报10513.49点，跌121.19点，跌幅1.19%，成交482亿元。湘财证券表示，大盘已经基本完成对2318点到2452点上涨以来的调整，即使分时形态上在走一个小级别的下跌浪，其下跌空间也非常有限。

    资金面并不太乐观

    盘面上，券商、石油、煤炭等少数板块上涨；有色、农林牧渔、地产等多数板块下跌。两天回调已跌去此前反弹涨幅的三分之二，虽然四大行盘中一度被拉抬，但收盘前神秘资金不见踪影。总体而言，沪指强于深成指。

    而前日被拉高的中国水电昨日低开，收盘大跌7.78%，报4.86元，换手高达49.26%，显示首日介入的资金在大幅出逃。

    从技术形态来看，沪指又重新回到了下降通道中，不过距离2318点附近很近，短期下跌空间并不大。

    不过，从资金面看并不太乐观。上周回购利率显著回落，但临近月中14天回购利率小幅回升，暗示月末资金面仍有趋紧可能。预计本周央行仍有可能延续小幅净回笼操作，回购利率持续下降的趋势将难以延续，但资金利率较前期水平将仍然处于低位。

    反转需货币政策放松

    从通胀来看，虽然近期以鸡肉为代表的农产品价格下滑较快，但并不意味着股市的利好短期到来。华泰联合分析师穆启国分析，经济回落下，股市反转需待货币政策放松。1995年1月-1998年6月间，股市底部震荡后大幅上涨，整体涨幅达到106.7%，转折点出现在1996年4月，而政策的转折点是1996年5月，当月降息180个基点。2008年6月-2009年3月间，股市先跌后涨，整体期间跌幅达到13.8%，转折点出现在2008年11月，而政策的转折点是2008年10月，当月降息54个基点，第二个月降息108个基点，12月份继续降息27个基点。

    但是，这个过程较为漫长。从以往看，通胀回落后会出现去库存的过程，企业盈利进一步下滑。主动去库存的过程中股市震荡筑底，进入被动去库存阶段之后，股市将出现趋势性的上涨。货币政策反转，需待通胀回落至4%以下。1996年5月开始降息周期时，C PI从1994年10月最高27.7%回落至当月的8.9%；2008年10月开始降息周期，C P I从2008年2月最高8.7%回落至当月的4%，由于本轮通胀的高点6.5%低于2008年的高点，那么政策放松时的通胀至少也应该是4%以下。（-最权威最专业的鞋业资讯中心）