靠“温州”大盘止跌 借“深圳”指数补缺

　　【-鞋企股市】先是温州出台金融综合改革试验区，市场在2242点止跌企稳;而后正当市场处于上下两难境地之际，本周四市场传出深圳拟出台系列金融改革创新举措的消息，于是沪综指直接强势回补2341-2344点缺口。理论上讲，“补缺”往往意味着技术层面上涨或下跌的阶段任务完成，但当日收盘后公布的3月新增信贷超过万亿，会否再次撩拨起市场的兴奋点?

　　政策放松只做不说?

　　毫无疑问，周四的“翘尾”行情主要归功于深圳将出台一系列重大金融创新的消息。在人心思涨的当下，市场交投热情大概率会上升一个台阶，但涨势的延续则要视深圳金融创新正式出台及其后的跟进措施而定。

　　不难发现，从温州到深圳的一系列金融创新举措，都是意在扶持小微企业。结合3月官方PMI及汇丰PMI数据的差异来看，目前国内经济的下行风险确实也主要集中在小微企业层面，从这个角度来看，管理层自下而上稳住经济下行态势的意图较为明显。事实上，从目前的政策环境来看，相对比下调存准率及利率这些更具全局意义的政策工具而言，行政窗口层面的放松效应会更及时。应该说，未来如果其他城市也进一步跟进，则期待已久的政策放松就有可能成为事实，即便央行本月不动用利率及存准率这一全局性的工具，其对经济微观层面的刺激作用也不亚于下调一次存准率的提振效应。

　　事实上，如果其他城市能跟进，又或者管理层出台其他的刺激经济的举措，则此前市场一致看空的逻辑就需要进行修正了。毕竟从行政窗口层面进行的政策放松，效果更及时，对经济的托力也会较为显著，至少短期市场下行的空间会被锁定，不排除此前预期的经济下行风险只是A股“假想敌”的可能。

　　资金依然恋战不已

　　无独有偶，在传出深圳金融创新消息之后，3月份的信贷数据也大振人心。据央行公布的数据显示，3月新增信贷超万亿，达到1.01万亿，同比多增3320亿元。3月信贷数据激增，多少会与实体经济层面贷款需求出现好转有关，更为重要的是，其所传递出的管理层从信贷层面放松政策的意图也进一步明朗。在全局性和区域性放松政策的共同作用下，相信经济下行的速度会趋于缓和。实际上，即便本周五公布的3月份经济数据弱于预期，对市场的打击也会有限，相反可能还会强化管理层进一步放松货币层面的预期。

　　技术层面上，在温州出台金融创新举措之后，上证综指便在2200点上方止跌回升;周四在传出深圳拟推出金融创新举措之际，市场更出现久违的带量中阳。应该说，如果短期市场的运行格局不出现大的变化，则“补缺”之后，反弹也将进入收官阶段。但3月新增信贷超万亿所释放的政策放松信号，还有待消化。究竟指数会遵循技术层面的指引而终结反弹，还是在多重利好的累积下继续发力，资金接下来的反应应该更具话语权。而从近日温州“涉贷”概念股的持续飙涨以及周四深圳本地股的集体抢镜可以看出，当前资金依然恋战不已，或者说当前资金比较认同市场短期出现系统性下跌风险较小的判断。在此情形下，即便短期指数难有大作为，个股的赚钱效应也不会缺失，投资者不妨谨慎偏乐观一些。 (-最权威最专业的鞋业资讯中心)