CPI涨幅反弹至2.7% 货币政策或略微收紧

　　【中国鞋网-数据统计】国家统计局9日发布报告，6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，创4个月来新高。今年上半年，全国CPI同比上涨2.4%。

　　调查显示6月份，我国食品价格同比上涨4.9%，影响CPI同比上涨约1.59个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨4.8%，鲜菜价格上涨9.7%，鲜果价格上涨11.4%，粮食价格上涨5.1%，水产品价格上涨3.1%，分别影响CPI上涨约0.34、0.26、0.22、0.15和0.08个百分点。

　　此外，6月份我国烟酒及用品价格同比上涨0.3%，衣着价格上涨2.3%，家庭设备用品及维修服务价格上涨1.5%，医疗保健和个人用品价格上涨1.4%，交通和通信价格下降0.7%，娱乐教育文化用品及服务价格上涨1.4%，居住价格上涨3.1%(其中住房租金价格上涨4.1%)。

　　据测算，在6月份2.7%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.9个百分点，比5月份增加了0.6个百分点，新涨价因素约为0.8个百分点，与5月份相同。

　　从更能反映价格最新变动的环比数据看，6月份全国CPI环比持平。其中，食品和非食品价格环比均持平;消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.2%。

　　当天发布的另一份报告显示，6月份全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.7%，环比下降0.6%。

　　数据解读

　　PPI疲弱表明需求不足

　　货币政策须防误伤经济

　　复旦大学经济学院教授孙立坚：PPI疲弱表明需求不足

　　CPI的高位状态和PPI的疲弱总体上反映了实体经济钱紧和虚拟经济钱多并存的格局。

　　6月CPI的高位状态并非是由消费拉动的增长，直接原因是人力成本上升以及物流等劳动因素的上涨拉动。从分项看，家庭设备用品和居住类价格的上扬，并不能代表居民的消费需求有所增长，反而是因为老百姓对工资有强烈的增长预期，物流成本等也有所增长，因此带动了实体企业成本的大幅增加而导致CPI增长。

　　PPI的持续走低也恰恰证明了实体经济疲软的状态，这是实业投资低迷压制大宗商品价格导致的。现在实体经济的消费需求没有增加，居民更期待能够尽快涨工资，并仍趋向于购置房地产等投资类产品。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌：货币政策须防误伤经济

　　需要注意的是，食品价格上涨本身难以由货币政策调控。货币政策如果为了抑制由食品价格上涨带来的CPI上涨，而进行紧缩，则会给经济带来进一步下行压力，且不会得到理想的效果。

　　走势研判

　　下半年将略高于上半年

　　三因素致物价压力较大

　　交通银行首席经济学家连平：下半年将略高于上半年

　　目前总需求因增长放缓而相对疲弱，对CPI上涨压力不大;猪肉价格步入上行阶段，下半年步伐会快于上半年，从而推动食品价格上涨，秋天后影响会明显些。综上预计下半年CPI略高于上半年，全年约2.6%。

　　社科院金融研究所研究员易宪容：

　　三因素致物价压力较大

　　下半年物价上升压力会比较大。下半年物价压力较大主要有三个因素，一是下半年猪肉等价格可能继续回升;二是受天气因素影响，蔬菜价格可能重回上升通道;三是房价上涨压力一直较大，这会导致房租价格上涨。

　　市场影响

　　无须过度解读单月数据

　　银河证券首席经济学家左晓蕾：无须过度解读单月数据

　　不必过度解读经济的月度数据，零点几个百分点的变化，并没有改变趋势的实质性的信息。另外股市必须具备融资功能，一说IPO就跌，天天盯着存量股票的价格炒上炒下，变成几个炒家的游戏场了。IPO值得关注的是如何让好公司上市的制度变革。

　　政策分析

　　货币政策将略紧

　　腾挪空间受限

　　民生证券研究院副院长管清友：货币政策将略紧

　　同比涨幅降幅略高于预期，环比涨幅为0，同比涨幅提高全部来自翘尾因素提高。同时，PPI环比降幅仍大，预示投资和工业生产仍然低迷，下半年食品价格仍存压力，PPI难“转正”，流动性和货币政策将比1—5月略紧。

　　星石投资：腾挪空间受限

　　通胀温和回升，货币政策在短期内调整的空间受到一定限制。

　　在国务院多次重申“盘活存量”的情况下，CPI数据创新高对货币政策调整形成一定制约，三季度货币政策转向放松的可能性进一步减小。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心）