延续低位振荡走势

今年以来对于可能展开的下跌行情，人们的思想认识发生许多变化。首先认为天然胶牛市结束是不可想象，毕竟人们正遇着多年罕见的商品牛市场行情，并且这个牛市场行情是与世界性经济恢复联系在一起的。其实在我们看好宏观基本面的同时，基本面也是在变化的，以中国宏观经济情况为例，在宏观经济支持的主要原材料价格上涨的背后，人们看到的是另番情景，那就是经济过热带来的原材料上涨，反过来原材料价格上涨之猛烈之普遍，人们看到了经济过热带来的隐患，国家因此动用了宏观控制手段来抑制经济过热也来抑制原材料价格上涨。 　　我们看到目前的橡胶行情，以琼胶市场为例其跌幅远不如钢材这样的工业原材料，尽管天然胶也称得上是工业原材料了，然而与其它商品相比，这个跌幅不小，且大于天然胶市场前期的回调，力度之大不同寻常了。橡胶市场所以展开这样的回调行情，基本面可能发生变化是原因之一，我们看到国家宏观调控影响天然胶市场没像钢材市场那样直接，然而透过贷款政策变化，还有，天然胶生产具有不同于其它工业原材料的特征，钢材供应可以人为操控，天然胶却很难，它的生产周期长，供应稳定性强，人为操纵并不有利于生产者，，发生于东南亚金融危机中的国际橡胶价格下跌现象，令三大生产国苦不堪言，他们除了减少产量外没有任何办法，而且那时橡胶价格下跌也是多年扩大种植酿下的恶果。我们看到就在国内天然胶价格受基本面变化的心理影响下落的同时，一个扩大供应的生产周期正在来临，因此正在展开的回落行情明显有预期供应增长的影响因素，国内天然胶价格回落之强于国际橡胶市场，在很大程度上是中国市场预期供应压力增大造成的。 　　令人倍感兴趣的是，琼胶市场以0407品种为例其下跌具体过程和前期上涨的过程具有许多相类特征。这里所指的上涨过程仅是该品种上市开始的上涨过程，并不包括其它。上涨过程属于一个通道振荡式，通道上限成为上涨的终点，这样的上涨走势无疑表明上涨是波折而艰难的，为什么上涨会如此艰难呢?难道基本面在当时已经发生了变化？不是的，基本面在当时还是很强劲的，主要原因受制于政策顶部压力，同时说明前期上涨泡沫成份很突出， 　　后来尽管有中国进入天然胶停割因素的影响，也无法改变曲折艰难上涨的格局。如果基本面或主导因素看涨不变却又同时存在一些抑制上涨的因素，市场很容易会形成振荡上涨也就是通道上涨的走势，开始于去年下半年至今年初的上涨行情正是如此。那么今年下跌形成也有相类似的动力结构吗？我们知道市场很难改变人们关于上涨趋势不变的看法，这种看法的存在势必对正在展中的下跌行情带来抑制作用，而且这种看法在关键时间还会强化。琼胶市场前期上涨，因国内新资源上市以及市场预期宏观经济面发生变化而结束，然则由于其它影响琼胶市场上涨的因素还存在，有些不断强化，特别是原油价格近期上涨及国际主要生产国天气干燥等，琼胶市场价格回落并不顺利，先是受到上涨过程中形成的支撑位支持，后是国际影响因素利好，使琼胶市场下跌受到抑制。 　　目前琼胶市场走势正以一个下跌通道方式展开，且走势在通道下限处出现了反弹，这样的反弹还不能仅仅定义为技术性的，确实有一些不利下跌的其它因素，消息面就是如此，国际原油价格持续上涨使 天然胶下跌多了一个合成胶价格居高不下因素，国际市场也因天报干燥而价格坚挺，同时也是很重要的一点，国家的宏观控调举措暂告一段落，还没有看到更强有力的动作，更强烈的表态没有来，总之前期政策影响力正在消逝，再加上前期对市场泡沫风险的充分释放，琼胶市场难于目前的最低价格水平之下进一步有所做为。目前反弹有演变为下跌结束，反弹转为上涨重续吗？这种可能性很小，正如上述提及的，基本面变化有所不同于去年，基本面变化影响了人们持币还是持物的态度，像去年那样来自贸易商囤积居奇的行为不会存在，而生产商看到结转库存的事实，惜售心理不会很强烈，缺乏这些行为影响，琼胶市场价格反弹是难于为续的，更不用说上涨的重续了，振荡仍然是琼胶市场未来一段时间的走势格局，且随原油价格回落及国际橡胶供应恢复正常，振荡会在低价格区域进行。