富瑞：网上平台打击达芙妮销售 续评逊于大市

     【中国鞋网-鞋企股市】富瑞(Jeffries)发表研究报告指，(00210)公布第三季同店销售增长率为负18﹒1%，营运情况按季度持续疲弱。而网上平台的出现，令其品牌资产存在风险。该行预期集团在未来六个月进行营运杠杆，股价在短期内受压，维持其逊于大市投资评级，目标价4﹒4元不变。

　　达芙妮第三季销售成绩强差人意，管理层提出多个补救方案，包括会继续关闭销售点、第四季安装零售管理系统，以增加每个分店的销售和盈利能力，以及员工培训增加生产力。

　　报告提及，达芙妮核心品牌，包括鞋波士(Shoebox)和达芙妮，经折扣后定价介乎149元(人民币.下同)至240元，与淘宝C2C鞋类品牌定位和价格相若。

　　该行预期大众鞋类市场继续转至网上销售，C2C对达芙妮威胁持续。该行指，达芙妮电子商务平台B2C销售去年仅占公司整体鞋类销售0﹒4%，相信B2C占比会继续微不足道。

　　此外，该行到访内地购物商场及百货发现，达芙妮和(01880)正积极减价30%至逾50%。该行相信，达芙妮和百丽销售额持续面对挑战，因为产品周期变得更短和客人品味更常改变。

　　该行预期达芙妮收入，由去年96亿港元，微增至100-110亿元。净利润毛利率将由去年9﹒1%跌至今年6﹒7%，明年轻松改善至7﹒1%，若公司成本控制及销售效率改善按计划进行。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心。合作媒体： ）