瑞银狂踩两大鞋股 称百丽与达芙妮具两大死因

     【中国鞋网-鞋企股市】据日报报道，瑞银星级分析员梁裕昌贯彻淡友作风，认为市场终会慢慢明白到(01880)及(00210)两大死因，是缺乏品牌效应及过于进取定价，更相信现时不是捞底的时候，该行大削百丽目标价近19%至6.5元，达芙妮亦降至3元，维持两者沽售评级。百丽收市微升0.77%，达芙妮则跌1.24%。

　　百丽打三八折仍贵网店

　　瑞银发表一份以内地鞋业为主题的报告，劈头指出有部分投资者认为百丽拥有较强品牌效应，相信不会受到网上低价低质产品打击。因此，为分辨百丽及网店于产品及定价上的不同，该行专程到上海百丽零售店以及其他网店购买百丽产品，发现其布料质地不敌全皮的网店货品，而且百丽价格更贵逾5倍。

　　报告称，一直有留意百丽产品定价，往往率先提高价钱，然后提供大额折扣，无疑是提升短期盈利的策略，但长远计，顾客可能不会被推广所打动，就好像百丽现为秋季产品打三八折，不过人流并不多。

　　该行指，以百丽一款凉鞋定价为798元人民币，在三八折下，实际售价为303元人民币，不过瑞银认为该凉鞋不值此价，分析员上网比对，同款鞋仅售80至278元人民币。

　　因应百丽推更多促销活动，瑞银将其一四至一六年每股盈利预测调低10至15%，更认为股价被过分高估，维持沽售评级，目标价由8元降至6.5元。

　　达芙妮销售料持续恶化

　　至于达芙妮，其早前公布的第三季同店销售大跌18.1%，较前两季情况更差，瑞银认为，达芙妮同样面对低价之网店产品于价格及质量上的挑战，因而相信其销售恶化趋势至一四至一五年亦不能逆转。

　　该行指，达芙妮第三季的平均单价微升，主因减价力度减弱，惟最后令销量下降，相信若达芙妮持续投资于建立品牌，就应下调售价30%，以代替大减价策略。该行维持其沽售评级，目标价由3.5元降至3元。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心。合作媒体： ）