【鞋业】国际运动大牌股市“大翻天”

　　【中国鞋网-鞋企股市】上星期五宝胜国际(3813)升8.4%，创了今年以来的新高。公司股价创新高的原因是上星期三晚NIKE公布了第一季营收，表现亮眼，营年增5%。类营收年增18%成长最多，其次为服饰的12%。公司毛利率扩张0.9%至47.5%，盈利同比增长23%，2016年第一季每股盈余达1.34美元，较市场预估高出12.6%。10月1日为国庆假期，香港及国内股市休息，但台湾依旧开市，当天Nike有关的台股已率先炒上，而宝胜国际(3813)则是追落后。

　　除了Nike，Adidas这两大品牌之外，其实笔者亦有长期留意New Balance这品牌。虽然New Balance是私人公司因此并不会公布财报，但其CEORobDeMartini在接受彭博社采访时曾透露2014年的收入达到33亿美元，2015年会接近40亿美元，即是说今年的收入增长达20%以上，远超Nike的单位数字增长。New Balance之所以能录得这样高的双位数字增长，除了是传统产品跑鞋表现持续出色之外，另一重要贡献是其产品线进一步延伸至足球及篮球等领域。表面上看来，New Balance进军足球界是今年的事情，但其实公司早于十年前收购了“Warrior”这品牌，并以此生产足球产品。虽然多年来“Warrior”曾赞助了不少足球队，但其品牌名气仍是处于二三流水平。New Balance才决定改以母公司名字进军足球界寻求突破。

　　港股上亦存在New Balance受惠股，这就是信星(1170)。信星是做鞋OEM，目前的客户，包括New Balance、Clarks、Skechers、Asics及Wolverine，占总营业额85.6%。公司在中国、越南及柬埔寨都有生产线，越南有20条生产线、柬埔寨有10条、中国有14条，合共44条。相对东南亚国家而言，中国人工成本上升，数前年公司已积极发展东南亚生产线，而生产线已愈来愈成熟，现在可以进入收成期。美国联储局几乎肯定今年内加息，美元重拾升势，新兴市场货币大跌，信星有一半产能位于越南和柬埔寨，工资是以当地货币支付，而收取却是美元，此情况对其很有利。

　　截至今年3月底止，公司收入增长23.7%至23.78亿元，纯利上升36.8%至9,248万元，每股盈利(EPS)为0.1337元，去年股息连特别股息比率达到67.1%，而现价相当于历史市盈率(P/E)约11倍。基于New Balance及其他品牌的发展势头强劲，保守预计公司未来一年盈利增长仍能达20%以上，毛利经营利润率亦存在上升空间，未来一年市盈率将降到10倍以下。假设公司股息率维持67.1%，股息回报将达7%。

　　另外，更增笔者信心的是公司自公布完全年业绩后，便一直在市场进行回购，这应该是反映了公司对于来年盈利十分有信心。(中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心。)