哥仑步倒了，对赌协议里“血盆大口”咬了谁

　　【-品牌观察】从5月份开始，哥仑步事件持续发酵，先是年度财报迟迟未提交，再到董事长魏庆华辞职失联，再到公司被曝欠下巨额债务遭债权方起诉，一连串的打击，挂牌新三板不到5个月时间，公司就到了被逼退市的边缘。

　　中国鞋网记者了解到，在体育用品行业复苏之际，曾经的区域行业“龙头”哥仑步及其实控人魏庆华的“困境”，源起于博上市而急速扩张的门店，以及随之而来的财务危机和融资需求。尤其是IPO上市的停摆，给资金紧张、管理乏力的哥仑步“当头棒喝”，一方面是业绩的急速下滑，另一方面是对高速发展的庞大资金需求。

　　在2009年-2012年期间，开始在全国全线布局，加速开店，门店数量一度达到了600多间，达到发展高峰;2013年后，开始走下坡路，2014年亏损4000多万。

　　为缓解企业压力，魏庆华不得不加大融资，股份也成为吸引更多投资的筹码，甚至以对赌吸引投资。而结果是，其持股比例也由90%以上的绝对控股，逐渐稀释，降至挂牌后的42.72%，企业也未能走出泥潭。

　　那么，魏庆华与投资人对赌了什么?

　　资料显示，魏庆华曾与10位投资方(8个投资机构、2名个人投资者)签订对赌协议，内容涉及企业财务业绩、挂牌时间，以及实际控制人的控制权、诚信问题等多方面。双方并约定，一旦触发对赌失败的条款，投资人有权要求魏庆华按约定的价格回购部分或全部股份。

　　而根据6月28日“姗姗来迟”的年报，ST哥仑步2015年亏损2956.92万，未能达到对赌协议约定的“公司2015、2016、2017年任一年的年度净利润低于人民币1600万元”的业绩要求，而魏庆华的辞职，也存在“不履行或不能履行其管理控制公司的义务”的情形，因此触发回购补偿条款。

　　但显然，魏庆华已经无力履约了。

　　公司经营的好坏属于水平问题，但在已经经营困难了，还到新三板来让不知情的投资者买单似乎有点不厚道，为博上市急速扩张的哥仑步，在后续的运营管理和融资上出了一些问题，而压倒魏庆华，使其“跑路”的最后一根稻草，恐怕就是其与投资人之间的对赌回购条款了。

　　对此，中国鞋网市场评论员MACOO认为，对赌就是把双刃剑，你套住对方的同时，也把自己套在里面。坑是自己挖的，线却在别人手里拽住，想要自己上来，你就得迎合别人的意愿，兑现当初约定的“生死状”。否则，水能载舟，亦能覆舟，对赌协议里那张“血盆大口”一直在那张着。(中国鞋网-全球专业的中文鞋类加盟门户网站)