麦格理：升普拉达评级至“跑赢大市”

　　【-鞋企股市】麦格里发表研究报告将普拉达(01913)评级，由“跑输大市”升至“跑赢大市”，认为17年度上半年销售表现仍然受宏观经济影响，而且地缘政治风险增加，但欣赏公司产品质量、改善营运效率及成本控制，上调17年度盈利预测3%，及18年度30%，目标价由18元大幅上调至33元。

　　该行指，其手袋业务占Prada核心品牌60%，目前销售已见改善;Miu Miu鞋履销售也有改善。视察后，发现部分手袋款式十月才有货，相信是强烈正面讯息，相信有助带动销售及盈利增长，预期同店销售将于18年度录持平，而19年度上半年可重回正增长。

　　该行又指，管理层于路演时，强调其国内销售表现好转，香港市场营运效率也见改善，亚洲的EBIT率仍为最高，而中国则是最高。公司因供应链改善，及增加自家制产品而改善毛利。

　　同时，通过员工精简、租金调整及更好的行政开支控制，成本也正减少，预期营运溢利将于17年度下半年于12%见底，之后两年分别回升至15%及17%，较接近同业的16%，但仍低于过去五年平均的22%。

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