受贸易战和人民币贬值影响 裕元中期利润暴跌最少四成

　　裕元工业表示，2017年上半年，该集团录得1,700万非经常性盈利，其中包括900万美元衍生金融工具公平值变动收益以及1,000万美元出售联营公司收益，相比之下，2018年1-6月，衍生金融工具公平值变动账面亏损2,200万美元，主要因外汇风险对冲合约造成，其中人民币及印尼盾兑美元大幅贬值为主要因素。

　　自3月底中美贸易战开打，人民币兑美元迅速贬值10%，由6.2左右跌至最近的6.8左右。尽管人民币贬值有利于出口，不过，同样对类似裕元工业这样的美元计价制造业巨头造成巨大的账面损失。

　　除非经常性亏损外，裕元工业2018年中期融资成本同比同样大增1,800万美元，而同期制造业务因订单波动以及不利产品组合引致反杠杆作用，令收入下滑5.5%，并对制造业务毛利率造成负面影响。

　　叠加三重因素是裕元工业中期利润暴跌的原因。

是裕元和宝胜的最大客户之一

　　市场对裕元工业的盈利能力下滑早有预期，在本月初的中期初步业绩发布前后，大行纷纷唱空台资企业。

　　Citigroup Inc. 花旗此前发布报告，下调裕元工业盈利预测及目标价。该行指，裕元集团4月的ODM(代工设计制造)收入同比下跌4.9%，且产能使用率差过预期，虽然5月ODM 收入恢复2.6%的增长，但加班费支出强劲。而进入6月，越南工厂的工人罢工了三天，该集团又需要支付额外的空运费用。因此将裕元集团2018-2020年的EPS 预期下调了6%-8%，并预计2020年毛利率将从2017年的21%降低至19.7%。

　　Deutsche Bank AG 德意志银行在最新的研究报告表示，二季度内地零售销售放缓可能会引致体育用品零售商在今年夏天的余下时间进一步减价促销，因此对内地体育用品股的前景看法谨慎。

　　截至6月底的上半财年，裕元工业收入总计47.698亿美元，较去年同期44.485亿美元上涨7.2%，控股零售公司宝胜国际的累计营收为112.031亿元人民币，较去年同期95.152亿元人民币增长17.7%，增速与一季度持平。

　　周五收盘，裕元工业(集团)有限公司(0551.HK)和宝胜国际(控股)有限公司(3813.HK)股价分别报23.90港元和1.54港元，今年迄今两间公司股价分别暴跌32.01%和21.43%。

　　8月10日周五，裕元工业将发布完整中期业绩。

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