女鞋业低潮期？星期六对回复深交所年报问询函
问：1、你公司的主营业务属于零售相关行业，请结合《深圳证券交易所行业信息披露指引第8号——上市公司从事零售相关业务》的相关规定，补充披露以下事项：
(1)行业发展状况现状，公司经营情况与行业发展是否匹配，公司所在细分行业的市场竞争情况及你公司的市场地位及竞争优势。
(2)按所在地区分类的报告期末门店或专柜的经营情况，包括分布情况及数量、经营及销售模式、直营店营业收入和加盟店服务收入、报告期内专柜及门店的新增和关闭数量。
(3)报告期内线上销售情况，包括自建销售平台及第三方销售平台的交易额、营业收入，自建销售平台的注册用户数量、注册用户人均消费金额、入驻商家数量。
答：(1)行业发展状况现状，公司经营情况与行业发展是否匹配，公司所在细分行业的市场竞争情况及你公司的市场地位及竞争优势。
(一)公司的主营业务为中高端时尚皮鞋的生产和销售，并批发、零售多元化的时尚产品。时尚皮鞋属于纺织服装行业的细分行业，该细分市场内企业众多，产品同质化高，市场竞争充分。行业发展现状与竞争情况呈现如下特征：
①消费增长放缓，消费升级明显
②渠道调整，购物中心崛起
③渠道为王转变为产品与用户为王，数字化营销、精准营销兴起
④行业面临调整、转型、升级
由于制造成本上升等影响，国内制鞋业的国际分工优势逐渐减弱，产业及订单向东南亚、中南美洲不断转移，我国皮革行业在欧美市场份额逐步缩小。
(二)在上述竞争激烈的市场发展状况下，星期六公司的市场地位和竞争优势：
公司深耕行业二十余年，凭借强大的生产研发能力、精准的市场需求把握能力，以及覆盖全面的渠道营销网络，成为国内知名的时尚女鞋品牌，具备良好的业界口碑和品牌知名度。
渠道管理上，公司近年来根据消费习惯及流量变化积极调整渠道结构，一方面积极拓展线上销售渠道，另一方面公司不断在购物中心开设“SaturdayMODE”品牌集合店，通过打造专业的品牌管理团队，精准捕捉最新的时尚需求，优化产品设计和店铺形象，推出符合消费者需求的品类和品牌，提升消费者的购物体验，进一步加强公司作为时尚品牌运营商的企业形象。公司开拓品牌集合店“SaturdayMode”，关闭部分百货商场品牌连锁店，大力拓展线上渠道，是公司迎合消费者需求，改善渠道结构，推动战略发展的重要举措。
因此，公司的经营情况与行业发展是相匹配的，公司将通过上述的转型升级，继续保持公司的市场地位和竞争优势，拓展市场份额。
(2)按所在地区分类的报告期末门店或专柜的经营情况，包括分布情况及数量、经营及销售模式、直营店营业收入和加盟店服务收入、报告期内专柜及门店的新增和关闭数量。
问：2、2014年至2018年，你公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为3,595.12万元、2,253.46万元、2,083.96万元、-3.5亿元、893.36万元，呈现逐年下滑及亏损情况。请你公司结合皮鞋销售行业的行业竞争格局、经营模式、主要客户、销量情况，说明业绩下滑的原因，以及你公司为改善销售拟采取的销售拓展计划。
答：(一)利润下滑的原因主要有以下几点：
(1)受市场环境影响，消费增速放缓
近年来，受国际市场和国内经济的影响，消费增速放缓，消费结构也在不断变化。根据国家统计局发布的
2018年宏观经济数据，社会消费品零售额同比增长9%，社会总体消费增速减缓并持续处于低增长已成为新常态，其中服装、鞋帽、针纺织品类增长8.4%，增长虽与去年持平但消费增速低于社会总体消费水平。此外，2018年，由于国际贸易局势紧张，日益复杂的消费者需求及激烈的竞争使得行业整体发展受到影响。
(2)经营模式和渠道变化的影响
公司以自营店铺为主，加盟分销及线上业务为辅，销售渠道以百货商场为主。近年由于受到电子商务、购物中心等新兴渠道崛起的影响，消费市场的各板块占比呈现分散化特征。自营店占比大的经营模式需要大量的资金投入，店铺装修、产品铺放、人员工资等投入造成资金占用数额多、时间长，销售、管理及财务费用均较以加盟为主的经营模式更高。另外时尚产品定位也决定了公司需根据不同季节采购相应的时尚产品，使得存货相应增加。
在消费结构不断升级、新型消费群体崛起的背景下，百货商场等传统的消费渠道由于结构功能单一、商品同质化程度高、品牌终端表现受限等原因，较难满足新消费时代消费者日益丰富的消费需求。传统的消费渠道已逐渐失去原有的渠道优势，百货商场客流大幅分流到各新兴渠道上，这对百货商场渠道的业绩造成了较大冲击。不少百货商场的歇业以及公司主动关闭低效的百货商场店铺，不仅直接影响了销售收入，还带来了存货数量增长等问题，公司折价处理部分低效品牌的库存会降低毛利率，上述因素均对公司业绩均造成负面影响。
(3)主要消费群体和消费习惯的变化
公司产品定位于中高端时尚产品，但由于消费群体和消费习惯较以往发生了较大变化，消费分级明显，消费结构变化，需求更多元化、个性化，其中运动、休闲的需求增长速度更快，另一方面，公司的竞争对手明显增加，各类国际品牌、淘品牌、潮牌、设计师品牌逐步崛起，从而造成市场竞争异常激烈。
(4)相关成本上升、费用上升也是利润下滑的重要原因
近年来，原材料成本、人工成本等各项成本逐年增加;企业融资成本上升带来财务费用相应增加;渠道费用仍维持在高位，另外公司为了应对市场的变化，近年来进行渠道调整，开设大面积的购物中心集合店，虽然销售效果良好，但也导致了装修费、租赁费等销售费用的增加。各项成本和费用的增加是利润下滑的重要原因。
综合上述数据，女鞋同行业大部分上市公司近年来普遍呈现净利润、店铺数下滑的趋势，可见由于受到市场环境的影响，行业急需进行调整、转型、升级。
(二)改善销售拟采取的销售拓展计划
公司面对新的发展形势，继续推进
“打造时尚IP生态圈”的战略发展方向，加强“三大平台”建设，逐步构建起“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售平台，成为综合实力领先的时尚行业领导者。公司通过实施重大资产重组并购遥望网络以后，2019年的重点工作是充分发挥公司与遥望网络的协同作用，共同推动“时尚IP生态圈”的壮大发展。
问：3、根据年报，你公司2018年第一至第四季度营业收入分别为3.6亿元、3.7亿元、4.03亿元和3.9亿元，各季度净利润分别为1,923.78万元、1,026.47万元、-977.16万元和-1,079.73万元，第三季度经营活动产生的现金流量净额为-1,291.72万元。请你公司说明产品销售是否存在季节波动，并分析第三及第四季度营业收入增长但净利润为负的原因及合理性，以及第三季度经营性现金流量净额为负的原因。
答：(1)公司产品销售存在季节性波动
成人女鞋行业有较强的季节性特点，靴类产品单位价格和毛利率均高于凉鞋、单鞋类产品。
(2)第三及第四季度营业收入增长但净利润为负的原因及合理性
第三季度公司的女鞋业务主要以销售凉鞋、单鞋类产品为主，此类产品毛利率较低，虽营业收入有所增加，但人力、租金等固定成本高，导致第三季度的净利润为负。
公司的互联网广告业务模式主要集中在第四季度，第四季度互联网广告业务的营业收入为5,194.13万，但随着银行借款增加，第四季度发生财务费用高达2,619.53万元，导致第四季度的净利润为负。
(3)第三季度经营性现金流量净额为负的原因
第四季度销售的冬靴产品需在第三季度入库，才能确保冬靴产品的销售，第三季度的“购买商品、接受劳务支付的现金”增加，导致第三季度经营性现金流量净额为负。
问：4、报告期内，你公司服装鞋类产品毛利率为53.97%，请你公司结合同行业可比公司情况，分析毛利率水平较高的原因和合理性。
答：公司的毛利率水平总体上与上市公司、国际、天创时尚、相近，2018年略低于千百度、天创时尚及哈森，主要是清理库存力度加大导致毛利率有所下降，但高于，主要系红蜻蜓以毛利率较低的加盟经销业务为主。
问：5、报告期内，你公司主要的13家子公司中有9家处于亏损状态，其中佛山星期六鞋业有限公司、佛山星期六电子商务有限公司等公司净资产为负，请你公司以列表的形式披露子公司的主要财务数据，逐个分析各子公司亏损或净资产为负的原因及合理性，以及你公司拟采取的应对措施。
答：2018年各子公司亏损及净资产为负的原因情况说明：
(1)上海淘趣电子商务有限公司：净利润-337.58万元，净资产720.22万元，净利润为负的主要原因是货品货龄增加计提了1523.71万的存货跌价所导致。应对措施：加大加强库存清理力度。
(2)佛山星期六鞋业有限公司：净利润-17.49万元，净资产-1,420.53万元，净利润为负的主要原因是人力成本增加及店铺租金成本增加所致。净资产为负值的主要原因是以前年度代理意大利品牌STONEFLY产生的品牌使用费所导致。
(3)东莞雅星鞋业有限公司：净利润-158.68万元，净资产1,469.62万元，净利润为负的主要原因是注销公司产生的员工辞退补偿金所导致。
(4)佛山星期六电子商务有限公司：净利润-1,989.69万元，净资产-3,167.27万元，净利润为负的主要原因是货品货龄增加计提了2693.25万的存货跌价所导致，净资产为负的主要原因是近两年共计提了5709.85万元所导致。应对措施：加大加强库存清理力度。
(5)天津星期六鞋业有限公司：净利润-35.45万元，净资产154.07万元，净利润为负的主要原因是货品货龄增加计提了77.58万的存货跌价所导致。应对措施：加大加强库存清理力度。
(6)深圳市佳斯凡星时尚科技有限公司：净利润-37.56万元，净资产92.56万元，净利润为负的主要原因是2018年四季度业务停止后发生的固定费用导致。应对措施：2019年注销关闭此子公司。
(7)佛山丽菲鞋业有限公司：净利润-166.19万元，净资产-185.00万元，净利润为负的主要原因是是货品货龄增加计提了454.81万的存货跌价所导致，净资产为负的主要原因是近两年共计提了523.15万元所导致。应对措施：计划2019年出售此子公司股权。
(8)深圳微速仓科技供应链管理有限公司，净利润-259.08万元，净资产-88.35万元，净利润与净资产为负的主要原因是人力成本高。应对措施：计划2019年出售此子公司股权。
(9)北京奥利凡星信息技术有限公司：净利润-0.01万元，净资产-0.72万元，净利润与净资产为负为负的主要原因是业务没有开展，发生的办公费支出所导致，应对措施：2018年12月此子公司已注销。
问：6、报告期内，你公司“互联网广告”业务实现营业收入1.69亿元，同比增长22%。请说明你公司从事互联网广告业务所处的产业链环节、具体业务模式、主要客户所处的行业情况、主要合作平台，并结合具体的盈利模式、收费方式以及公司承担的义务和风险，详细披露收入确认和成本结转的具体方法，并结合该业务与你公司皮鞋销售业务的协同效应说明你公司开展此类业务的原因。
答：(1)从事互联网广告业务所处的产业链环节
互联网广告行业产业链按参与主体可分为广告主、广告公司、媒体或自媒体等渠道、以及互联网用户，其中广告主是互联网广告行业发展的源动力，媒体或自媒体渠道是互联网广告的载体和受众接触点，互联网用户是互联网广告营销的最终受众。广告主通常直接或者通过广告代理公司向互联网媒体或自媒体等渠道采购广告资源。
(2)具体业务模式
时尚锋迅以Onlylady女人志时尚网站和时尚志APP、优美妆APP以及在第三方社交平台上开设的账号为广告业务平台，业务模式主要为经营互联网广告，通过提供潮流资讯和互动交流服务吸引女性时尚消费者，并通过对行业的深度挖掘增强用户粘性，提升媒体资源价值。
(3)主要客户所处的行业情况
时尚锋迅公司旗下OnlyLady从事互联网时尚媒体业务的垂直开发，为中国时尚女性提供专业的内容和优质的互动服务，深耕于美容、时尚、生活三大领域，是国内知名的时尚生活消费全媒体在线平台，主要客户为美容日化、时尚生活、珠宝腕表及电商等时尚及奢侈品行业客户。
(4)主要合作平台
时尚锋迅OnlyLady在微博、微信等社交平台;今日头条、网易、腾讯企鹅号、ZAKER等资讯聚合平台;优酷、美拍、秒拍、抖音、一直播等视频&直播平台;淘宝、京东等电商平台均开设有账号。同时，时尚锋迅OnlyLady还以MCN机构的身份入驻了抖音、微博、淘宝等平台。
北京时欣kimiss在微博、微信等社交平台;今日头条、网易、腾讯企鹅号、ZAKER等资讯聚合平台;优酷、美拍、秒拍、抖音等视频&直播平台;淘宝等电商平台均开设有账号。同时，北京时欣kimiss还以MCN机构的身份入驻了淘宝等平台。
(5)详细披露收入确认和成本结转的具体方法
我公司主要通过直销模式和代理模式实现广告销售收入。在直销模式下，广告主与我公司直接签署广告投放协议，进行广告资源的投放;在代理模式下，广告主与广告代理公司签署媒介代理投放协议，并由广告代理公司具体实施广告的投放策划，我公司与代理公司签署广告投放协议，进行广告投放。
在投放执行过程中，按实际广告执行期、投放天数及广告价格计算广告收入金额，对于广告投放服务有关的成本能够可靠计量时，确认广告服务的收入，同时结转广告服务相关的成本。
(6)与主营业务的协同作用及开展业务的原因
公司主营业务为时尚产品的生产及销售，公司于2016年提出“打造时尚IP生态圈”的新战略发展目标，着力构建“媒体和社交平台”、“FIP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”等三大平台，逐步打造“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售业态。
收购时尚锋迅以及北京时欣是公司战略转型的前提和基础。时尚锋迅及北京时欣具有丰富的时尚媒体平台资源，在网红经济、达人孵化、时尚内容生产、流量变现等方面拥有丰富的经验。时尚锋迅和北京时欣拥有众多时尚达人以及网红资源，通过上述资源能够触达并引导的庞大时尚用户群体，是公司战略转型的有力保障。
问：7、报告期末，你公司应收账款账面价值为7.77亿元，占流动资产比例为
32%，近三年应收账款周转率持续下降。最近两年计入资产减值损失的应收账款坏账准备金额分别为4,315万元和-1,728.13万元。
答：(1)请结合同行业可比公司情况，分析你公司应收账款占比的合理性，并说明你公司应收账款周转率持续下降的原因、各账龄段应收账款坏账计提比例是否合理、应收账款的平均收款账期。
(2)请你公司以列表的形式，补充披露最近两年应收账款坏账损失计提、转销、转回的明细金额，并结合坏账准备的计算过程说明2017年度坏账损失计提的合理性、2018
年坏账损失计提的充分性，以及是否存在利用坏账损失转回进行不当盈余管理的情形。
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