中金：运动鞋市场需求未来有望保持稳定增长

中金研报指出，全球运动鞋行业规模较大且增速稳定，国内近五年市场复合增速超过10%。2007-2021年期间全球运动鞋市场规模CAGR达4.77%，至2021年该市场规模达1469亿美元;同时国内运动鞋市场得益于需求多元化、消费能力升级、年龄构成及背景的变化等因素，2016~2021年期间市场规模CAGR达到16.2%，国内市场展现出更好的成长增速及扩容空间。

运动鞋产业链价值分配倾向于中下游生产及销售环节，制鞋产业凭借与品牌商长期稳定合作维持较优的盈利能力及业务增速。制鞋产业链主要可以分为上游原材料生产商(纱线、橡胶、皮革等)、中游生产加工商、及下游品牌运营商及终端零售商，比较各层级代表公司盈利能力及历史表现稳定性，研报认为中游鞋履生产商具备业内较优质的盈利能力以及成长空间。

多因素驱动背景下，运动鞋市场扩容趋势明显且潜力较大。2010年左右全球兴起的运动时尚风潮逐步提升运动鞋在人们日常工作生产穿着使用频率，在运动鞋服灵活搭配、多场景适用的风格优势下，运动鞋有望进一步影响传统正式穿搭需求。伴随着国潮设计及消费需求以及全球范围内女性运动需求的持续扩容，研报认为运动鞋市场需求未来有望保持稳定增长。