6月贸易顺差979亿美元创历史新高 出口强、进口弱意味着什么

7月13日，海关总署发布的数据显示，今年上半年中国进出口总值3.079万亿美元，同比增长10.3%。其中，出口1.73万亿美元，同比增长14.2%;进口1.35万亿美元，同比增长5.7%;贸易顺差3854.4亿美元。

具体到6月，按美元计价，中国进出口总值5645.9亿美元，增长10.3%。其中，出口3312.6亿美元，同比增长17.9%;进口2333.2亿美元，同比增长1.0%;贸易顺差979.4亿美元，创历史新高，前值787.6亿美元。

按人民币计算，6月进出口总值3.77万亿元，同比增长14.3%。其中，出口2.21万亿元，同比增长22.0%;进口1.56万亿元，同比增长4.8%;贸易顺差6501.1亿元。

海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文在新闻发布会上表示，上半年中国外贸进出口展现出较强的韧性，一季度平稳开局，5、6月份迅速扭转了4月份增速下滑的趋势，为全年外贸保稳提质打下了坚实的基础。当前，新冠肺炎疫情和国际环境更趋严峻复杂，中国外贸发展仍面临一些不稳定不确定因素，保稳提质还面临不少压力。但是也要看到，中国经济韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变。随着国家稳经济一揽子政策措施的落地见效，复工复产有序推进，中国外贸仍有望继续保持稳定增长。

出口增速继续加快

6月份，中国出口3082.5亿美元，同比增速较5月上升1个百分点至17.9%。

东方金诚首席宏观分析师王青对澎湃新闻表示，今年6月出口额增速进一步加快，主要原因是在疫情缓和与稳外贸政策集中发力下，外贸港口物流进一步打通，前期积压订单继续集中出运。数据显示，6月八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比增长13.8%，明显高于上月的7.3%。疫情影响下，近期两者之间存在很强的相关性。

王青还表示，海外高通胀继续推高中国出口额增速，出口商品价格上涨仍然是一个不可忽视重要因素。当前美、欧等中国主要出口目的地正在经历高通胀，必然带动中国主要出口商品价格随之上涨。这在较大程度上对6月出口额增速形成支撑。6月贸易数据显示，鞋靴、陶瓷制品、钢材、手机、集成电路等主要商品出口额增速均明显于高于出口量增速。

王青表示，由于统计外需对经济增长的拉动力要扣除价格变动因素，因此出口商品价格上涨推动的出口额增长，以及由此带来的较大规模贸易顺差——6月贸易顺差高达979.4亿美元，创下历史最高记录——并不意味着外需对宏观经济增长的拉动力增强。实际上，伴随今年以来出口量走弱，净出口对经济的拉动力在下滑。数据显示，一季度我国出口额同比增长15.8%，贸易顺差同比大增48.8%，但伴随出口量同比负增长，净出口对经济增长的拉动率却仅有0.2%、大幅低于上年同期的4.6%。东方金诚判断，二季度外需对经济增长的拉动力将继续处于0.5%以下的低位。

汇率影响方面，王青表示，考虑到出口企业从接单生产到报关出运往往需要两个月以上的周期，预计4月下旬以来的人民币贬值对6月出口的刺激作用不大。若下半年人民币汇率持续处于较低水平，将增厚出口企业利润，或对出口增速有一定促进作用。不过历史数据也显示，人民币汇率升值或贬值，短期内对外贸的影响都不大。

6月进口同比增速放缓

6月份，中国进口2333.2亿美元，同比增速由5月的4.1%放缓至1.0%。

王青表示，6月进口增速略有下滑，源于上年同期进口基数抬高，也与当前国内对上游大宗商品需求较弱相关。这与上年同期进口额绝对水平抬高幅度较大直接相关。同时，6月铁矿石、原油等大宗商品进口量价齐跌，显示在地产投资下滑背景下，国内对上游原材料需求整体较弱，且无法为基建投资提速完全对冲。这也与近期国内水泥、钢铁价格下滑相印证。

王青还表示，中国对外贸易存在大进大出特征，加工贸易占很大比例。近期集成电路、手机、家电等出口都有负增长，也拖累了作为第一大进口商品的集成电路进口规模——6月集成电路进口额同比下降5.3%，降幅较上月扩大2.9个百分点。

展望未来，王青表示，伴随6月中下旬原油等国际大宗商品价格出现一轮较快下跌过程，中国进口成本也将随之下降。这在改善中国贸易条件、降低输入性通胀压力的同时，也会对进口额增速形成一定抑制作用。另外，考虑到下半年国内经济修复力度将较为温和，进口需求大增的概率不大，预计下半年进口将延续较低增速，个别月份出现同比负增长的可能性较大。

未来外贸怎么走?

当前，美联储等海外主要央行正在大幅收紧货币政策，叠加国际地缘政治危机冲击，在全球经济明显减速的前景下，中国外贸会呈现何种走势?

王青表示，下半年，中国出口额增速整体上会呈现波动下行趋势，稳增长将更多倚重内需。6月美联储在大幅加息75个基点的同时，将2022年美国经济增速从此前预期的2.8%大幅下调至1.7%;6月世界银行也将2022年全球经济增速预测从4.1%大幅下调至2.9%。这必然会对中国出口需求带来一定影响。

“另外，美联储等主要央行大幅加息作用下，下半年美、欧等经济体的通胀形势也会有所降温。这意味着价格因素在推高中国出口额方面的效应也将随之减弱。最后，去年下半年出口基数明显偏高，也会对今年下半年出口增速形成一定抑制。由此，在5月和6月出口额高增之后，伴随前期疫情期间积压订单基本出运完毕，预计从7月开始，中国出口额增速将转入一个逐步回落过程，甚至不排除年内个别月份出现同比负增长的可能。”王青说道。

王青预计，接下来外需对经济增长的拉动力会明显弱于上年。2021年净出口对GDP增长的拉动率达到1.7个百分点，而今年估计会大幅回落至0.1%左右，下半年稳增长将更多倚重内需发力。从这个角度出发，预计下半年宏观政策在稳增长方向还有加码空间，着力促消费、扩投资是重点所在。这种形势将与2020年下半年存在明显差异。

展望未来，德邦证券表示，下半年总量效应可能会随着全球需求的下滑而趋势回落。目前对于全球经济衰退的预期持续升温，就美国而言，传统的汽油需求旺季因为油价的飙升而远不及历史同期，但这部分需求可能并不会对中国出口造成直接的影响。从美国消费来看，商品方面总体仍然过热，但价格因素的影响日益凸显，具体到耐用品方面，电子产品消费受益于疫情后居家办公的常态发展仍居于高位，这部分需求对于中国出口的结构效应或有一定提振。

德邦证券还表示，主要的压力或将来自于欧洲，在能源价格持续位于高位的背景下，欧元区工业生产表现疲弱，需求端也是难阻颓势，欧盟27国4月贸易差额录得436.25亿的历史最大逆差，而德国5月季调后贸易差额更是录得近20年来首次逆差。欧元区需求的大幅回落或对中国出口的总量效应造成扰动，但同时可能对份额效应有一定的提升。综合来看，需求因素将是主导下半年中国出口走势的关键。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则对澎湃新闻表示，预计中国外贸出口保持较高增速，进口同比有所加快，贸易逆差缩窄。出口方面，中国外贸韧性足，在全球供应链产业链复杂，全球通胀高烧不退的环境下，全球对中国外贸出口需求保持旺盛。进口方面，中国需求稳步回暖;近期大宗商品价格呈现高位回落态势，有助于降低中国部分商品进口成本，提振部分商品进口需求。

周茂华还表示，接下来，国内落实落细此前出台的外贸纾困支持措施，保供稳价，保障物流、产业链供应链畅通，为外贸企业提供金融支持，缓解企业经营成本和财务压力;同时，引导企业回归汇率中性，稳步推进人民币在国际贸易、支付结算等方面使用，有效降低汇率波动风险。