六月份橡胶市场综述（一）

6月份沪胶各月合约呈现近强远弱特征，主力合约持仓大幅减少。主力合约ru0407月初以15890开盘后一路震荡上行，6月24日创下本月高点16705，6月25日出现大幅下挫，月末以16410收盘，持仓量较月初105198手减少36872手至68326手。另一主力合约ru0408月初以14255开盘后一直震荡整理，月末以14225收盘，持仓量较月初80466减少14274手至66192手。至6月30日，沪胶的总持仓已由5月份最高的22万多手减少到16万多手。从沪胶近远期合约持仓的变化看，后市沪胶总持仓有进一步减少的趋势。随着持仓量的大幅减少，沪胶成交量也将随之大幅萎缩，活跃度较前期已大打折扣。 　　随着7月15日合约交割日的临近，市场紧张气氛日益浓重。一方面本身供给过剩，再加上宏观调控的大背景，5号胶现货价格一直波澜不惊，这与走势火爆的407期价反差强烈。6月18日，天胶407再度收盘在16000之上，较现货升水近2000点，较ru409、ru410等远期合约升水近3400点。市场分析人士认为，造成这种情况的主要原因是沪胶7月合约的逼空行情。目前国产标胶的现货价格维持在14,000元/吨左右，而7月期价却高挂在16,000元/吨之上，期现2,000多元的价差显然是不正常的，而当前国内正逐步进入产胶旺季，现货胶价短时间内出现大涨的可能性极小，所以当前沪胶7月逼空行情的走势与基本面相背离。当市场投资者无法根据国内橡胶的基本面情况对后市橡胶价格作出比较正确的判断时，最佳的选择是离场观望以回避不可预测的风险。而持有这种态度的投资者越来越多时，则反映出整个市场信心的缺乏，后市一段时间里持仓和成交量出现锐减将成为必然。 　　至6月25日，上海期货交易所天然橡胶库存已达220,330吨的历史新高，已制成仓单的数量也增至204,885吨，并且从趋势看，未来2-3周至少有1-1.5万吨橡胶现货将继续流入交易所库存仓库，在国际天然橡胶需求相对旺盛、价格也处于历史高位的情况下，国内交易所的库存仓库里却有接近全年产量40%的现货橡胶，这是有违常规的，因此也意味着存在不可测风险。 　　据海关公布最新数据显示，中国5月份进口天然橡胶（包括胶乳）7万吨，1-5月份进口51万吨，同比减少3.9%。5月份进口合成橡胶（包括胶乳）82，608吨，1-5月份进口459，565吨，同比增加12.6%。中国海关总署日前公布了1-5月全国天然橡胶进口详细数据，列表如下：（单位：吨） 　　进口5月 1-5月1-5月同比（%） 　　天然橡胶74,542509,838-　3.8 　　来源地 　　泰国35,142292,701- 20.4 　　马来西亚20,465114,472 46.7 　　印尼14,093 52,573135.5 　　印度1,285 20,588312.0中国海关总署日前公布了1-5月全国合成橡胶进口详细数据，列表如下：（单位：吨） 　　进口5月 1-5月1-5月同比（%） 　　合成橡胶82,608459,564 12.5 　　来源地 　　俄罗斯 10,162 67,958- 21.4 　　台湾21,468108,184 34.7 　　日本11,028 63,778　5.0 　　韩国11,786 71,024 15.6 　　6月份东京胶现货月合约0406合约期满收盘报158.3日圆，有281手或2,810吨的天然橡胶期货合约进行实物交割。此前，现货月5月天胶合约期满收盘报158.0日圆，当时有300手天胶合约进行实物交割。11月标准期货合约月末收盘报147.8日圆。 　　日本橡胶贸易协会公布的数据显示，截至6月30日，日本天然橡胶库存已经降至13,044吨，与6月20日的13,823吨相比下降5.6%。同期，日本天然橡胶汁库存降至182吨，相比之下6月20日为188吨。同期内日本合成橡胶库存从1704短吨降至1392吨。