李宁发盈警 股价挫15%

    【中国鞋网-鞋企股市】继5月传出三位高管离职，李宁(2331)昨日又发出预警，指因公司持续清理存货以及集成分销店，预期上半年度收入较去年同期下降约5%，受新批发折扣率政策影响和原材料、劳动力等成本上涨影响，毛利率将较去年的47.9%下跌1个百分点，期内订单增长放缓甚至下降，将拖累股东应占溢利率将由去年同期的12.9%下降至6%-7%，令其股价大挫15.8%至两年来低点，收报11.54元，同时亦拖累一众体育用品股下跌。

    李宁表示，上半年为加快零售端存货清理的速度，公司决定在今年回收一部分经销商存货，且由于期货订单较去年持平，现货补单比较少，李宁牌销售收入将会较去年同期有一定幅度下降，预计除所得税前溢利率较去年同期的7.6%下降约8个百分点。

    整体费用率升7%　

    分析认为，李宁面临库存过高以及中高档市场与全球知名品牌激烈竞争的挑战，短期内盈利压力较大。李宁预期，上半年度应收账款按年增加20天，存货周转天数或增加约25天，现金周转天数将增加约25天，而包括经销成本和行政开支的整体费用率将较去年的31.8%上涨约7个百分点。不过，亦有分析指出，公司集成营运效率不彰的分销店、清理库存，虽短时间影响盈利，但有利于长期经营发展，而对于品牌重新定位的效果，则仍需观望其行销策略以及品牌形象塑造是否成功。

    已集成256家低效率单店

    该公司在公告中表示，未来两三年将是公司转型期，现阶段处于培养长期竞争力的投入期，短期内财务数据会受到影响属预期之内。截至今年6月底，李宁完成集成256家低效率的单店分销商，预计到年底将完成400家单店分销商的集成。

    第四季订货额按零售计增5%

    李宁又指，鉴于下半年原材料成本较去年同期仍有大幅增加，预计下半年毛利率同比将有所下降，受此影响，预计全年股东应占溢利率将比上半年下降约1至2个百分点。

    另外，李宁品牌已举行今年第四季订货会，由于今年使用新的批发折扣率政策，以批发出货角度计算的订单金额较去年同期下降约1%，若按零售价格计算，订单金额则较去年同期增长逾5%；服装和鞋产品的平均零售定价均增长逾10%，订货量则均录得高单位数跌幅。