天胶:维持区间震荡 场外观望为宜

维持区间震荡 场外观望为宜 　　由于小组梅运桃、赵忠出差（约12天），而笔者也因才从外长时出差返回，对天胶的运行情况有些陌生，这里笔者主要对国内外胶价走势做个大致分析。 　　一、天胶价格长期走势看淡 　　1、技术形态显示天胶熊市早已开始。从东京胶及新加坡胶价走势图可以看出，经过2年多的牛市上涨，东京胶在今年3月初已见顶回落，目前正运行在典型的下降通道之中，而新加坡更是在去年11月初见顶，距离最初上涨起点刚好是两年，符合商品期货两年牛市的一般性规律。 　　2、受胶价高位影响，天胶消费有所趋弱。国内轮胎总体呈供大于求状态，因此原材料上涨不能通过终端产品上涨来化解，实际消费需求有所转弱，另外在牛市上涨期间现货囤积已在进行，使得在胶价下跌过程中，库存消耗降低了对新胶的需求，这里可以从泰国三大中心市场RSS3成交图可以看出。从去年年底以及以及今年2季度成交量与上一年同期比较图可以看出，成交量明显缩小，而价格已下破长期上升趋势线。 　　3、国内巨量库存流出加大市场供应压力。近几周上期所天胶库存一直在下降，而且由于有效期问题，这种趋势仍将延续，进而对国内现货胶价形成压制。 　　二、短期维持区间震荡的可能性较大 　　主要是两方面原因：一是今年国内及泰国天胶因多种原因均出现减产，而且后期产量由于天气问题仍存在较大不确定性，在价格连续跌至支撑位附近时（国际1100美元/吨，国内12000元/吨）出现抵抗下跌，甚至小波反弹是较为正常的；二是合成胶高位运行对天然橡胶形成支撑。 　　在目前沪胶成交低迷以及方向不甚明朗的情况下，建议投资者以观望为主或小仓位短线区间操作。