天胶市场近期走势与预测

上周的天然橡胶市场依然落落寡欢，成交量和持仓量继续萎缩，维持在较小区间内窄幅波动。尽管受泰国骚乱和降雨影响，泰国2004年产量将有所下降，但是并没有给国际天然橡胶市场带来多大的影响。受原油回落拖累，国内合成橡胶有所回落。期货市场上，已经成为分水岭的11月份合约即将落幕，10万吨橡胶库存急待出库；而国内又将迎来长达4个月的停割期。看来，橡胶又将迎来多事之秋。操作上，观望。 　　上周的原油期货自52.50美元下跌以来，在48.30美元获得支撑，并反弹至49.6美元每桶的水平。原油期货节奏似乎还仍然在我们的掌握之中。截至目前，我们仍然判断原油期货处于上升通道之中，本轮的调整行情可能将在48-50美元之间持续盘整相当长一段时间，因此48美元附近将是相当安全的做多区域。 　　原油调整行情对国内合成橡胶还是产生了一些影响，国内合成橡胶，尤其是丁苯橡胶有所回落。截至上周末丁苯橡胶1502报价回落至15500元每吨，但仍然远远高于天然橡胶12600元每吨的水平。 　　数据显示，日本橡胶消费正在稳定增长。日本汽车轮胎制造商协会上周一公布的数据显示,日本9月用于制造轮胎的橡胶数量较上年同期增加了7.4%,至109,312吨。9月国内发货的轮胎所用橡胶量较上年同期增加5.1%,至59,169吨.用于出口的轮胎用橡胶数量较上年同期增加6.0%,至50,961吨。2004年1～9月日本轮胎用橡胶数量为945,798吨,较上年同期增加2.1%。同期国内发货的轮胎含橡胶455,638吨,增长3.2%.出口的轮胎含橡胶497,597吨.增长2.7%。 　　由于天然橡胶变得相对便宜，国外部分轮胎企业似乎正在考虑加大天然橡胶使用量。据路透社报道，自9月中旬油价开始突破每桶50美元大关以来，天然橡胶累计上涨4%，至每公斤1.28美元左右。相比之下，分析师估计过去一年合成橡胶的成本上涨了约70%。"只要有可能,我们会尽量使用更为便宜的原材料,"日本最大轮胎厂商住友橡胶一发言人称。他表示，"明年我们有可能重新使用天然橡胶."。 　　大量羁押在11月份合约上的库存胶，将随着11月份合约的交割而退出交易所仓库，在现货市场上流通。据交易所公布的数据显示，11月份合约交割前将有10.2万吨天然橡胶仓单注销出库，这批橡胶相当于国内2个月的橡胶产量，以及不足1个月的消费量。而数据分析显示，9-11月份交易所仓库累计出库天然橡胶约4万吨，而这似乎并没有给现货市场带来太大的冲击。现货市场仍维持在12600元每吨波动。 　　海南和云南天然橡胶主产区将于11月底、12月中上旬结束割胶期，并将存在4个月的停割期，该期间天然橡胶需求将全部依靠进口和企业库存胶。 　　原油趋势并没有发生根本性的变化，依然运行在上升通道之中；尽管合成橡胶有所回落，但仍然远远高于天然橡胶，且国外部分轮胎企业开始表露出使用天然橡胶替代合成橡胶的意向。但是巨量库存出库在即，操作上，建议继续观望。