瑞银发研报力撑体育用品股 称或为首个复苏板块

　　【中国鞋网-鞋企股市】据港媒报道，券商瑞银发表报告，力撑体育用品将是内地非必需消费品中，首个复苏的板块。

　　特步安踏现金强 能派高息

　　消息刺激体育用品股全线劲升，被指有能力派高息的特步(01368)及安踏(02020)分别升10.7%及9.6%，而获上调目标价的(02331)亦升6.7%。

　　体育用品行业低沉已久，然而瑞银指出，由于业内整合过程已接近完结，上市企业的关店进程正减慢，大部分非上市的企业都选择退出市场或缩减业务规模至两年前水平。因此，重申对安踏、特步及李宁的“买入”评级，并将李宁目标价由6元上调至6.5元。

　　另外，该行根据过去三年所作出的调查估计，内地领先的体育用品，会在短期内重组业务。对于行业未来10年的发展模式，该行指，内地品牌要提高补货能力、设计，以及改善分销系统。

　　看好降存货 升李宁目标价

　　对于安踏和特步，瑞银分析过其现金结余后，认为两公司现金余额强劲，料在今年至2014年会派高股息。该行维持对两股“买入”评级，目标价分别为7.5元及4元。

　　李宁方面，瑞银认为该公司必须正视产品、定单系统及配送这3大问题。但该行相信，在主要股东TPG的领导下，李宁在库存管理方面将较能因应需求作出反应，改善分销架构，并引入正规的配送流程以节省成本，相信是朝正确方向解决问题。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心）