时富：简略分析体育用品股板块投资前景

     【中国鞋网-鞋企股市】时富财富管理部在太阳财经「股经」专栏表示，近期一众体育用品股如体育(02020)、体育(01968)及国际(01368)相继公布去年度业绩，我们今日将为读者简略分析该板块的投资前景。

　　根据业绩报告公布显示，虽然匹克及安踏去年纯利分别按年下跌21.3%及3.2%，惟已较2012年的60.1%及21.5%之跌幅显着收窄，反映两者盈利情况皆有好转迹象;而特步业绩则逊于同行，纯利跌幅由2012年的16.18%，扩大至25.2%。毛利率方面，匹克及特步分别下跌1个及0.5个百分点，至35.5%及40.2%，相信主要是持续去库存所致;而安踏毛利率表现则相对较为突出，按年上升3.7个百分点，至41.7%，反映其成本控制及品牌议价能力较强。

　　三间公司今年同店销售或订单情况亦逐步改善。早前匹克公布今年第2季度订单总额按年录得10至20%的增长，较第1、2季的单位数增长有明显上升趋势;安踏亦表示公司已连续三个季度录得稳定的订单增长;而特步则认为今年首两个月同店销售已恢复低单位数增长，而首两季订单金额的减少亦已被增加的补单所抵销，今年整体有望录得按年持平或出现正增长。

　　随着行业整体去库存的进程接近尾声，加上相关企业自身产品优化整合，料订单情况或将于下半年及明年持续改善，行业经营情况于今年或将走出低谷，整体盈利有望恢复温和增长。

　　选股方面，上述数据显示，安踏去年业绩表现优于同行，加上其经营及管理效率亦相对优秀，因此我们对安踏业绩前景看高一线。技术走势而言，该股自上月底起形成上升轨，累积升幅已逾两成，我们认为股价已大致反映业绩利好因素，故建议投资者可待股价跟大市回调至其100日线约11.3元，才考虑吸纳作中长线投资。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心。合作媒体：  ）