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巴克莱：李宁变革计划见成效，升目标价

2014-03-25 14:34:30 来源：中国鞋网/经济通中国鞋网 http://shoes.efef.com.cn/

【中国鞋网-鞋企股市】巴克莱资本发表研究报告指，(02331)去年亏损3﹒92亿元(人民币.下同)，逊预期，主要由于收入增长低于预期。

　　不过，李宁的变革计划已见进展，去年毛利率见改善，由2012年的37﹒7%升至44﹒5%，存货拨备亦见下降，由5﹒86亿元降至3﹒82亿元，自营店的同店销售于下半年更见增长。

　　基于其变革计划的进展，该行上调2014年及2015年盈利预测，并上调目标价6%至5元。该行维持其「与大市同步」投资评级，因仍未有转盈的时间表。

　　该行指，李宁计划发展三个类别的产品，包括入门(产品价约300元)、核心(约500元)及高端(约1000元)，创新将专注在产品功能及设计上。另外，公司亦会发展其自营店，以提升盈利能力，此解释了公司收购三个分销商业务的原因。管理层目标今年的推广费用将会维持14亿元或下跌。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心。合作媒体：）